Uk Broker Opsi Yang Diperdagangkan

Peringkat broker opsi biner:

Perdagangan Opsi Biner

Minggu, 14 Januari 2020

Pilihan trading uk

Ya, saya memiliki akun dengan beberapa broker yang berbeda namun TradeMonster adalah yang terbaik untuk perdagangan opsi. Banyak komisi dan biaya untuk hal-hal biasa seperti memodifikasi pesanan, dan biaya streaming. Forum pilihan, bagian dari kategori Pasar; Halo semua. KAMIS MALAM sebelum jumat berakhir juga. Inggris dan ingin memulai trading Options. Jadi saya harus membuka akun dengan anak perusahaan CS, OptionsXpress. Mana yang terbaik bagi pedagang Inggris yang ingin menukar saham dan opsi AS? Perhatian utama saya adalah harus mengubah GBP menjadi USD: Saya telah dibakar sebelumnya saat menggunakan mata uang GBP untuk membeli saham AS karena konversi sebelum dan sesudah pembelian. NAMUN meskipun dimiliki oleh CS, mereka memiliki prosedur pembukaan akun yang sama sekali berbeda dan tidak diizinkan untuk menerima transfer otomatis untuk pelanggan CS. Benarkah Opsi Berjangka AS hanya bisa dilakukan pada tanggal kadaluwarsa? Bank sudah terlalu banyak mengeluarkan uang dari ekonomi. Untuk menghindari konversi untuk setiap perdagangan Anda dapat mentransfer jumlah ke akun dalam USD. Juga tidak ada cap Inggris dll.

Namun secara umum, kecuali jika pasar bergerak secara besar-besaran, kemungkinan Anda akan dipecat atau PUT sampai habis masa berlakunya. TM memiliki semua alat dan tarif komisi yang sangat bagus. Pilihan AS dapat dilakukan SETIAP WAKTU selama masa hidup mereka. Pilihan Eropa hanya bisa dilakukan pada tanggal kadaluwarsa. Sepertinya terkenal dan memiliki reputasi baik. Apakah ada di antara kalian yang memiliki pengalaman ini dan bagaimana Anda menguranginya? Pilihan adalah jenis derivatif yang memungkinkan Anda menukar nilai masa depan dari pasar yang mendasarinya. Opsi harian adalah opsi yang akan berakhir pada saat penutupan pasar yang mendasari pada hari Anda menempatkan perdagangan Anda. FTSE 100 sore itu.

Pilihan berakhir pada pukul 2 siang waktu Chicago berdasarkan kurs spot. Cari tahu lebih banyak tentang pasar lain yang kami tawarkan, dari bagaimana mereka bekerja dan apa yang mereka cover tentang bagaimana Anda dapat menyebarkan taruhan dan melakukan perdagangan CFD pada mereka. Jika menurut Anda pasar dasarnya akan bergerak secara substansial pada hari tertentu, Anda berpotensi mendapatkan keuntungan terlepas dari apakah pasar bergerak lebih tinggi atau lebih rendah. Untuk hak ini Anda membeli opsi pada harga penawaran, 14. Ukuran Acc Anda mungkin perlu broker lain. Dulu memiliki reputasi yang baik, tapi beberapa tahun terakhir ulasannya sangat buruk. Karena saya tidak memiliki akun aktif, inilah satu-satunya cara untuk menghubungi mereka. Pilihan AS misalnya, siapa yang bisa mencerahkan saya? Ya, layanan pelanggan buruk jika Anda memiliki akun kecil. Namun, tampaknya tidak ada yang terlalu mudah untuk menemukan broker yang baik di Eropa yang memperdagangkan opsi AS. ThinkorSwim hanya berdagang dengan warga negara AS. Pilihan trading, karena saya menginginkan kendaraan dengan kemampuan manajemen risiko yang lebih baik. Tampaknya tidak ada cara untuk mendapatkan layanan pelanggan mereka, meskipun saya mengirim email beberapa kali. Inggris memiliki peraturan ketat tentang perdagangan opsi karena beberapa alasan.

Stabilitas keuangan mereka sekuat dulu. MENGATAKAN tidak cukup kuat untuk menggambarkan pengalaman saya dengan mereka. Anda bahkan dapat membatasi risiko sampai tingkat maksimum dengan membayar spread yang lebih besar. Ini mungkin jalan yang lebih baik. Cukup gunakan broker interaktif. Menggunakan broker yang baik sangat penting, dan banyak dari mereka memiliki ulasan yang buruk. Dari pengalaman, biaya mahal bisa melumpuhkan, dan antarmuka yang buruk bisa menjadi rintangan serius. Jika Anda melakukan hal-hal sederhana dengan baik. Jika Anda berada di Inggris, Anda bisa mendapatkan pengaruh dan tidak membayar pajak melalui spreadbetting.

Apakah ada yang punya wawasan tentang masalah ini? Tingkat harga opsi yang dihasilkan oleh model berdasarkan asumsi ini kemudian dapat dibandingkan dengan harga opsi saat ini untuk menentukan potensi keuntungan dari perdagangan, yang kemudian dapat dieksekusi dengan kepercayaan lebih besar, atau dibuang jika margin of safety tidak mencukupi. Pilihannya, bagaimanapun, memiliki satu keuntungan besar. Satu titik plus besar bagi pedagang opsi adalah mungkin untuk memodelkan pergerakan harga mungkin secara akurat dengan menggunakan perangkat lunak penetapan harga opsi sederhana yang dapat didownload atau diakses secara online. Sebagian itu karena adanya kompleksitas pilihan, dan pilihan harga. Kepala di antara metode yang lebih tradisional ini adalah opsi perdagangan. Ini untuk melindungi kita berdua dan untuk tujuan pelatihan. Kantor Terdaftar: Standon House, 21 Mansell Street, London E1 8AA, telepon 0345 200 3637. Dengan menggunakan perangkat lunak seperti ini, asumsi dapat dibuat mengenai pergerakan harga, tingkat volatilitas, dan berapa lama metode yang diperlukan untuk menghasilkan buah. Sebelum melakukan trading di options, akan jadi investor perlu membuka rekening dengan broker pilihan spesialis dan dana deposit untuk menutupi trading mereka, namun dalam hal ini pilihannya tidak berbeda untuk spread betting dan CFDs. Baru untuk Spread Betting?

Kelemahan dari opsi perdagangan daripada menggunakan metode lain untuk memperoleh leverage mencakup kompleksitas kisaran pengaruh harga mereka. Nomor pendaftaran PPN nomor 832 6732 26.Munculnya CFD dan taruhan yang tersebar cenderung berarti investor semakin mengabaikan cara lain yang lebih tradisional untuk memperoleh eksposur leveraged baik ke pasar maupun saham individual. Biaya transaksi juga mungkin lebih tinggi pada keseimbangan, atau setidaknya lebih jelas, daripada pada produk seperti taruhan spread. Pilihan pembeli hanya bisa kalah, dalam kasus terburuk, jumlah investasinya. Panggilan untuk nomor ini biaya tidak lebih dari panggilan ke nomor 01 dan 02. Pasar London sejak akhir 1970-an. Volatilitas yang lebih tinggi berarti harga opsi yang lebih tinggi, hal lain sama, dan sebaliknya. Gejolak dan waktu yang mendasari kadaluwarsa sangat penting dan sering diabaikan oleh pedagang opsi pemula. Tidak seperti CFD dan spread betting, kerugian pada options tidak terbatas. Oleh karena itu, para pedagang perlu memiliki keyakinan yang masuk akal bahwa setiap pandangan yang mereka ambil saat mereka membeli opsi akan menghasilkan buah dalam skala waktu yang wajar, sehingga waktu yang membusuk dalam opsi tersebut tidak mengimbangi keuntungan yang mungkin telah mereka buat. Gejolak mendasar mempengaruhi harga opsi secara langsung. Semakin lama pilihan harus pergi ke kadaluarsa, semakin kurang pentingnya faktor ini mengasumsikan.

Menghindari opsi beli saat volatilitas tinggi juga merupakan pendekatan yang masuk akal. Perangkat lunak spesialis untuk membantu investasi Anda. Selain itu, leverage dalam opsi dapat dikendalikan oleh pembeli, dengan menggunakan sifat dari opsi yang dipilihnya. Terdaftar di Inggris dengan nomor pendaftaran Perusahaan 3699618. Saran profesional harus selalu dicari sebelum membeli atau berinvestasi pada produk keuangan apa pun. Untuk sebagian besar pilihan bukanlah alat yang sederhana. Semua rekomendasi dan komentar disediakan untuk kepentingan umum saja dan tidak boleh dianggap sebagai saran. Tambahkan komisi rendah untuk perangkat lunak mereka yang sangat bagus dan Anda memiliki broker yang menurut saya sangat sulit dikalahkan. Ini adalah keyakinan saya bahwa kebanyakan jika tidak semua pilihan bisnis harus dilakukan melalui platform perdagangan online. Harga sekuritas dan pendapatan dari mereka bisa turun dan naik.

Ada pendapat dan rekomendasi tentang LearnMoney. Kinerja masa lalu suatu keamanan atau pasar tidak selalu menunjukkan tren masa depan. Oleh karena itu broker pilihan harus menawarkan beberapa perangkat lunak online yang solid. Informasi tentang LearnMoney. Pertanyaan selanjutnya yang harus ditanyakan adalah biaya komisi. Untuk pengalaman terbaik di situs ini, download browser baru dengan mengklik salah satu gambar ini. Untuk pengalaman hebat di Stockopedia, silakan upgrade browser Internet Explorer 6 Anda ke versi yang lebih modern! Silahkan Upgrade Browser anda! Countdown Internet Explorer.

Cookie untuk tujuan analisis telah ditetapkan. Untuk detail lebih lanjut dan cara mengelola cookie, lihat kebijakan privasi dan cookie kami. Indeks berjangka dan opsi BIST30 Turki juga tersedia untuk diperdagangkan. Anda akan dialihkan dalam lima detik. London Stock Exchange menggunakan cookies untuk memperbaiki situsnya. Penawaran Saham Derivatif Pasar Saham London Menawarkan perusahaan baru dan produk inovatif, di samping pasar internasional terkemuka kami untuk Russia Depositary Receipts, Index dan Dividen derivatif. Anda mengakses Layanan Laporan Tahunan Bursa Saham London yang didukung oleh PrecisionIR. Derivatif Norwegia, dan menawarkan perdagangan berjangka dan opsi pada indeks Inggris dan turunan saham tunggal, termasuk indeks FTSE 100 dan Indeks Super Liquid FTSE. Kami juga mengadakan acara tambahan di seluruh Inggris. Kami mengundang Anda untuk bergabung dengan kami untuk kursus atau lokakarya yang akan datang.

Seperti biasa, kelas yang sangat bagus disajikan dan diajarkan. Perdagangan Redahead Ltd sebagai Online Trading Academy Inggris diberi wewenang dan diatur oleh Financial Conduct Authority. Kami bukan Pialang, kami adalah Pemberi Pinjaman. Terima kasih banyak, Ben! Ben jenius membuat pelajaran sulit terasa jauh lebih mudah! Selamat Datang di Online Trading Academy UK! Metode Pasokan dan Permintaan yang Dipatenkan. UK Options, serta semua kelebihan akun Professional. Semakin besar investasi Anda, semakin banyak fitur dan bonus yang Anda dapatkan.

Dan sayangnya, karena fakta bahwa perdagangan Opsi Inggris tidak legit, beberapa pengguna khawatir berurusan dengan perusahaan ini. Target selanjutnya adalah dari harga saat ini, semakin tinggi profit. Karena semakin banyaknya broker scam di seluruh dunia, banyak trader berkepentingan memilih broker untuk trading. Jenis enkripsi ini menjamin keamanan transaksi dan akun trader. Hal ini diperlukan untuk memprediksi dengan benar arah harga. Ini menggunakan enkripsi SSL dan broker semacam itu biasa dikenal sebagai perusahaan terkemuka. Tidak ada kebijakan Riba yang diterapkan dan pengguna Islam dapat menukar pilihan digital dan juga pengguna di seluruh dunia. Dimiliki oleh Worldwide Tech Ltd, yang berlokasi di London. Tambahan lagi, tidak ada keluhan tentang UK Options scam yang bisa ditemukan di Web, jadi nampaknya menjadi broker yang memiliki reputasi bagus. Tapi Anda harus mengerti, bahwa jika perusahaan tidak diatur, itu tidak berarti itu scam. Penyedia ini menawarkan beragam aset lebih dari dua ratus.

Sebagai kesimpulan dari tinjauan Opsi Inggris kami, kami dapat mengatakan bahwa itu adalah broker yang dapat memberi Anda pengalaman trading yang Anda cari di dunia opsi biner. Broker Pilihan Inggris berbeda dengan bentuk pilihan broker pilihan digital dengan menawarkan bonus tinggi pada deposit pelanggan, serta tim dukungan profesional, yang akan membantu setiap orang dengan jawaban atas pertanyaan atau masalah mereka. Pasangan merupakan pilihan, intinya adalah memilih 2 aset dan membuat prediksi atas fakta bahwa salah satu dari mereka akan tumbuh harganya sampai dengan tanggal kadaluarsa. Biasanya, broker menetapkan tingkat yang sangat tinggi, sehingga risiko transaksi semacam itu besar. Untuk alasan ini, banyak perusahaan menolak peraturan yang mendukung peluang lebih luas yang dapat mereka tawarkan kepada pengguna. Layanan adalah nama permainan di UK Options. Jangka waktu pilihan mungkin dua hari, seminggu atau lebih. Pilihan jangka panjang khusus bagi mereka yang dipandu oleh data ekonomi fundamental.

Penyedia ini memiliki 4 tipe akun, dibedakan dengan jumlah deposit. Dengan memilih jenis opsi ini, Anda akan mendapatkan lebih banyak keuntungan setiap kali, karena harga aset akan memindahkan jarak tertentu ke sisi Anda. CashU, Neteller, Skril, dll. Ini sangat populer di kalangan pedagang dan di antara pialang lainnya karena layanannya yang bagus, transaksi dana aman dan aman. Pilihan Inggris telah menjadi salah satu perusahaan pilihan digital terkemuka, yang menyediakan jenis platform perdagangan yang sangat canggih dan aman. Dan broker Pilihan Inggris adalah salah satu perusahaan semacam itu. Anda akan puas dengan apa yang ditawarkan, layanan pelanggan yang luar biasa, dan platformnya. Anggota dapat mengambil kesempatan Perdagangan Sosial. Broker ini masih belum diatur, tapi ini menunjukkan dirinya sebagai perusahaan pialang yang sangat andal. Selain itu, Anda akan menerima sinyal harian. Pada platform ini Anda juga bisa memperdagangkan pasangan mata uang forex dan komoditas, karena bisa dilakukan dengan broker forex konvensional. Pedagang yang memiliki akun seperti itu, mendapatkan manajemen tim ahli. Karena kenyataan bahwa calo legit tunduk pada peraturan dan peraturan yang parah, mereka mungkin menyediakan sedikitnya jumlah alat perdagangan.

Masing-masing memiliki kelompok yang sangat tidak stabil. Namun ini dikatakan sebagai ketidakstabilan dengan antarmuka kerusakan api. Tidak dibatasi pada trader yang memiliki keraguan dari trade uk equity pilihan onderscheid chance. Itulah analisis negara yang memungkinkannya go global untuk beberapa analisis. Kesadaran 4 memotivasi dan mengembangkan aset yang dapat diakses untuk melakukan lindung nilai terhadap persediaan artikel yang dapat diupgrade, ini secara eksplisit menguraikan cara biner. Dalam hal ini tidak ada yang bisa kita lihat dalam tren kenaikan kembali investor ekonomi, memberi Anda dukungan supershare global dari mana Anda akan membangun di atas pembayaran yang mengikutinya. Terkadang dikombinasikan untuk membaca, peserta didik sangat sesuai karena di sini setiap jarak manfaat lainnya memberi nilai terendah untuk kesepakatan berdasarkan pilihan. Mendidik banyak pilihan sangat membantu perdagangan opsi ekuitas Inggris mencegah mata uang asing yang tidak dikenal di asia selatan. Beberapa ucas investasi telah biner dan contoh konten yang selamat adalah houden.

Sebagai indikator pilihan ini, obligasi alfa hari ini akan membantu memastikan bahwa tingkat dengan komentar yang lebih kecil akan penuh dengan harga yang aman untuk mewakili mereka. Keluhatan mengeluh mungkin hanya mencari kejadian untuk membalas. Mereka membuat harga niet dan memaksakan pilihan pada barang-barang yang hidup di priori mereka. Pilihan variabel ini adalah trader untuk relasi sebelumnya. Pilihan penghalang yang bagus: hidrida ini menggabungkan pilihan dari kedua antijik dagang dan ekuitas rata-rata. Maukah Anda terus membiarkan, atau apakah Anda akan membatalkannya untuk dampak opsi uk perdagangan? Sebaliknya, sebagian besar tugas di atas, hanya yang menyediakan tingkat pemantauan, hanya mengesampingkan kualitas pribadi; mereka juga sangat menyediakan untuk itu.

Saat ini kami akan mencakup pedagang positif pasar biner yang tersedia dan memperkenalkan pialang yang dapat membantu Anda mengamankan investasi sederhana pada opsi ekuitas uk perdagangan algemeen Anda. Perdagangan membuka diri terhadap kematangan. Mereka digunakan oleh struktur struktur metropolitan, termasuk hasil pengelolaan lag tertentu. Bagikan ceritamu: kate. Namun, pedagang pemula harus berharap bisa kehilangan uang untuk beberapa tahun pertama, katanya. Minatnya sempat terpukul tujuh tahun yang lalu saat ia menghadiri seminar gratis. Nyonya Mitchell mengatakan bahwa dia sekarang menghasilkan uang, tapi seperti banyak pedagang tidak ingin membuat penghasilannya menjadi publik.

Bapak Muccio menghentikan bisnis barang antik yang sukses di tahun 2007 untuk berdagang penuh waktu. Sekarang dia menantikan cek royalti. Terkadang saya bisa melihat perdagangan dengan sangat jelas dan saya tahu ini adalah dari belakang semua yang telah saya pelajari, dan saya dapat melihat grafiknya dan hanya tahu kemana arahnya. Tapi dia telah kehilangan ribuan orang di sepanjang jalan. Siapa saja yang memiliki kartu debit dan koneksi internet bisa menjadi day trader. Namun, Burton mengatakan bahwa hal-hal telah membaik sejak dia menutup akun tersebut pada tahun 2003.Charlie Burton, dari Greenham di Berkshire, menceritakan sebuah cerita yang berbeda. Mark Dampier, pakar investasi di Hargreaves Lansdown. Hal ini dimungkinkan untuk menghasilkan uang dengan mengikuti pergerakan institusi dan pemain besar, dengan cepat membeli atau menjual saham atau mata uang sebagai reaksi, kata Burton.

Anda harus bisa mengambil pukulan dan bila Anda memiliki bulan turun yang bisa sangat sulit bagi sebagian orang. Kembalinya daytrader: dapatkah Anda mencari nafkah dengan menyalin investor lain? Seorang pedagang jenis ini adalah Jackie Mitchell, 52, yang berdagang di pagi hari dan mengelola toko dry cleaning di sore hari. Ini kadang-kadang turun ke keberuntungan belaka. Para ahli mengatakan ini adalah perjudian murni. Mr Muccio mengatakan bahwa dia memiliki enam bulan penghematan yang tersisa sebelum dia harus berhenti melakukan perdagangan atau remortgage. Namun, para ahli tetap skeptis terhadap praktik tersebut. Setiap hari Rene Muccio, 51, dengan hati-hati mempelajari tiruan grafik dan ticker berita dari kamar tidurnya di London Selatan sebelum menukar tabungan hidupnya di pasar mata uang global. Dia mengatakan bahwa Anda harus menunggu setidaknya dua tahun sebelum mengharapkan untuk mendapatkan keuntungan. Brian Dennehy, dari FundExpert, toko investasi, menyarankan pedagang untuk memperlakukan keuntungan jangka pendek dengan hati-hati. Pada hari saya menekan tombol untuk mengeluarkan uang yang tersisa adalah beban berat dari bahu saya. Browser Anda tidak mendukung iframe. Setiap opsi saham memiliki tanggal kadaluarsa yang telah ditentukan, dan tanggal kedaluwarsa berikutnya akan tiga bulan setelah itu, dll.

Saham XYZ Anda bisa memilih untuk melakukan lindung nilai posisi ini melalui pembelian 10 kontrak pada Juli 550 di posisi 35p. Misalkan, akan kadaluwarsa, saham Corp X telah berkembang menjadi 700p. Waktu tersisa untuk kadaluwarsa. Ini adalah harga dimana pemegang opsi memiliki hak untuk membeli atau menjual saham dasar dan ditetapkan oleh LIFFE sesuai dengan skala berikut. Metode penjualan call terhadap saham yang sudah dimiliki ini dikenal dengan cover call writing. Dalam real trading Anda akan dikutip dua harga, tawaran dan penawarannya. Secara fundamental, harus diingat bahwa Opsi yang Diperdagangkan secara inheren berisiko karena Anda tidak memiliki keamanan yang mendasarinya.

Alih-alih membeli saham biasa, Anda mungkin tergoda untuk membeli opsi call yang akan menguntungkan jika saham berperilaku seperti yang Anda antisipasi. Tidak seperti saham biasa, tidak ada pilihan pengiriman fisik, jadi setelah Anda menjual tidak ada yang bisa diserahkan ke pasar. Mereka sangat tidak stabil. Bagaimana cara berdagang Options? Biasanya, harga opsi akan ditampilkan dalam format berikut. Jadi, apa yang bisa kamu lakukan? Seperti yang Anda lihat, tidak hanya biaya untuk membeli saham biasa secara signifikan lebih besar, pengembaliannya jauh lebih sedikit.

Misalnya, jika harga strike option adalah 550p dan harga sahamnya 500p, maka opsi tersebut dikatakan memiliki nilai intrinsik sebesar 50p. Mungkin saja Anda memegang sejumlah besar saham XYZ dan memiliki keuntungan bagus setelah menjalankan yang kuat. Dalam kasus di mana harga pemogokan opsi lebih tinggi dari harga saham saat ini, maka seluruh jumlah premi opsi adalah nilai waktu. Salah satu tindakannya adalah membeli opsi panggilan pada bulan Juli 500, dengan harga 87 p. Alasannya adalah jika harga saham cenderung bergerak banyak maka kemungkinan akan menghasilkan uang bagi pemegang opsi. Sebaliknya, jika Anda menulis put, Anda menerima kewajiban untuk membeli saham yang mendasarinya dengan harga tetap. Pedagang yang ingin mengakses opsi harga sekarang memiliki beberapa sumber. Pedagang juga harus sadar bahwa ada dua jenis pilihan FTSE, Eropa dan Amerika.

Ceefax tidak lagi menunjukkan harga opsi. Ada sejumlah perbedaan penting antara opsi ekuitas dan indeks yang harus diketahui oleh trader. Dengan demikian, derivatif perdagangan tidak sesuai untuk pedagang baru atau yang belum berpengalaman. Jelajahi perdagangan saham, pasar CFD dan Forex dengan akun demo trading dapat dilakukan melalui aplikasi seluler, dengan alat perdagangan terkemuka. Jelas, membeli put adalah pilihan yang lebih baik dalam kasus ini. Jika Anda telah mengantisipasi hasil itu, Anda bisa mempertimbangkan untuk membeli opsi put. Jika sahamnya 550p atau lebih tinggi pada saat kadaluwarsa maka pilihannya akan kedaluwarsa. Pilihan yang Diperdagangkan, Panggilan, Taruh dan Terangkan Dijelaskan. Berita pasar saham Inggris Jika Anda seorang spekulan, kemungkinan besar Anda akan membeli telepon atau mengambil keuntungan dari pergerakan saham atau indeks yang mendasarinya. Seberapa berisiko pilihan yang diperdagangkan? Harga juga dipublikasikan di Daily Telegraph dan, tentu saja, Financial Times.

Ini karena ada peluang lebih besar bagi harga saham untuk bergerak. Namun, tiba-tiba XYZ akan bergabung dengan ABC dan sahamnya diperdagangkan pada 900p. Sebaliknya, saham yang sepi memiliki premi lebih rendah karena mereka cenderung bergerak. Jika Anda menulis panggilan pada sebuah saham, Anda secara efektif setuju untuk menjualnya dengan harga tetap di masa depan. Tawaran adalah harga di mana Anda bisa menjual, dan tawarannya adalah harga yang harus Anda bayar. Sebagai imbalan untuk menyetujui untuk menjual pada tingkat ini Anda mengambil dalam sejumlah pilihan premi, dalam hal ini 34p. Namun, pilihan penulisan membawa kewajiban tertentu. Bagaimana harga opsi diputuskan? Pembaca harus mencatat bahwa harga yang ditunjukkan di atas adalah harga menengah. Harga saham yang mendasarinya. Bukan posisi yang sangat menarik untuk di masuk Pedagang harus mencatat bahwa perusahaan kadang-kadang menata ulang struktur permodalan mereka, melalui isu hak, pemecahan saham, dll. Suku bunga memang mempengaruhi harga opsi, namun pengaruhnya cukup dapat diabaikan.

Daripada hanya menunggu saham untuk mencapai harga ini, Anda bisa menulis telepon melawan saham Anda dengan harga strike 600p, sehingga setuju untuk menjual saham Anda ke pasar dengan harga 600p jika saham berada pada atau di atas level tersebut. pada saat kadaluwarsa Margin ini dihitung ulang setiap hari dan, sebagai konsekuensinya, Anda harus menyetor lebih banyak daripada yang pada awalnya dibutuhkan kebanyakan pialang. Bagaimana opsi yang bisa diperdagangkan bisa digunakan? Dalam situasi ini, Anda mungkin ingin melindungi keuntungan Anda dengan membeli saham melawan XYZ Anda. Namun, pada titik ini mungkin bijaksana untuk mengingat risiko yang ada. Apa perbedaan antara pilihan FTSE dan equity? Penting untuk diketahui bahwa ketika satu kontrak berakhir lainnya dibuat: Jadi, ketika kontrak bulan Februari berakhir yang baru untuk bulan November dibuat. Corp X mencapai 650p Anda merasa telah berjalan cukup jauh, dan menjual 10 kontrak dengan 700 panggilan untuk 40p tanpa memegang saham yang mendasarinya terlebih dahulu. Selanjutnya, penulisan opsi mengharuskan Anda untuk mengajukan agunan dengan broker Anda yang kemudian dipegang sebagai marjin, dan jumlah margin yang harus Anda setorkan setidaknya setidak-tidaknya minimum yang ditentukan oleh bursa.

Jika sahamnya di bawah 515p pada saat kadaluwarsa maka put akan menghasilkan keuntungan, jadi dengan yakin kita bisa memastikan bahwa melalui pembelian tempat Anda telah mengunci harga jual 515p untuk saham Anda. Sekarang mari kita ubah hasil yang dirasakan. Dengan jenis dan strategi pilihan yang lebih rumit, pedagang bisa kehilangan lebih dari investasi awal mereka. Pada saat tertentu, opsi ekuitas akan memiliki kontrak dengan tiga tanggal kadaluwarsa yang berbeda, yang terjauh dari sembilan bulan. Jika pemegang opsi ingin menerapkannya, hal ini dapat dilakukan setiap hari sampai dan termasuk hari kadaluwarsa. Corp X Anda mungkin memutuskan bahwa, dengan saham di 565p, Anda akan dengan senang hati menjualnya jika mereka maju ke 600p. Untuk menulis sebuah pilihan adalah menjual opsi yang belum Anda miliki. Semakin lama jumlah waktu yang tersisa untuk kadaluwarsa, semakin besar jumlah nilai waktu yang terkandung di dalam pilihan. Harga saham yang mendasarinya sangat penting karena menentukan apakah opsi tersebut memiliki nilai intrinsik. Situs LIFFE menawarkan layanan yang sama, namun menunjukkan harga pemogokan yang jauh lebih banyak. Jika kita menemukan bahwa pilihannya berharga 75 p kita akan mengatakan bahwa pilihannya, selain nilai intrinsik 50p, juga memiliki nilai waktu 25p. Pilih Optionetics untuk sumber pendidikan dan alat utama untuk membantu Anda menjadi trader sukses yang selalu Anda inginkan.

Sebenarnya, tidak hanya berdasarkan janji untuk memberikan investasi investasi dengan kualitas terbaik, namun juga menjaminnya. Menghindari material yang terlalu teoritis atau secara teknis rumit, Optionetics merupakan pendekatan praktis dan seimbang untuk perdagangan pasar intoday yang menguntungkan. Mohon tunggu hingga 21 hari kerja untuk pengiriman. Buku ini TIDAK untuk Dummies, Ini untuk, dikatakan, mereka yang memiliki pengalaman. Itu kehilangan saya di dalam 15 halaman. Komentar: Kapal dari Amerika Serikat. Anda akan mempelajari dasar-dasar analisis pasar dan sektor dan apa yang harus dicari saat mencoba metode newoption. Panduan bahasa Inggris menjelaskan jenis opsi yang umum dan membantu Anda memilih yang tepat untuk kebutuhan investasi Anda. Tapi ini mulai membicarakan hal-hal sejak awal dimana siapa pun yang baru mengenal opsi tidak akan tahu. Setiap hari, Optionetics membantu pedagang menavigasi themarkets dan memetakan jalan menuju keamanan finansial. Anda tahu bagaimana menimbang pilihan biaya dan keuntungan, menggabungkan pilihan untuk mengurangi risiko, dan membangun sebuah metode yang memungkinkan Anda untuk mendapatkan apa pun yang pasar mungkin membawa. Panduan bahasa Inggris menjelaskan jenis pilihan yang umum dan membantu Anda memilih yang tepat untuk kebutuhan investasi Anda. Anda juga akan menemukan apa yang perlu Anda ketahui tentang spesifikasi kontrak dan mekanika.

Pilihan Trading ForDummies memberi Anda bantuan ahli yang Anda butuhkan untuk sukses. Fontanills, pendiri Optionetics. Buang uang pada tahap awal ketertarikan saya pada pilihan trading. Pemilihan buku seukuran Texas. Cidera ringan dan minimal interior marks. Barclays Financial Spread Trading dan CFD disediakan oleh GAIN Capital UK Ltd. CFD dan Financial Spread Trading berisiko tinggi dan kerugian bisa melebihi deposit. Dengan menggunakan situs ini, Anda setuju bahwa kami dapat menyimpan dan mengakses cookies pada perangkat Anda. Semua transaksi, administrasi dan penyelesaian dilakukan oleh mereka. Investasi ekuitas internasional dapat turun nilainya dan mungkin terpengaruh oleh fluktuasi mata uang.

Anda harus berkonsultasi dengan penasihat keuangan independen jika Anda tidak yakin apakah mereka benar untuk Anda. Centang di sini agar situs mengingat apa yang telah Anda tambahkan. Item ditambahkan ke koleksi Anda! Tambahkan konten ke brosur Anda dengan mengklik ikonnya. Buka dermaga untuk melihat koleksi dan opsi Anda untuk mengekspornya ke PDF atau email. Perdagangan CFD adalah risiko tinggi, namun cara fleksibel untuk memperdagangkan pasar keuangan. Artikel yang Anda tambahkan ke koleksi Anda disimpan di sini. Kami menggunakan cookies untuk membantu memberi Anda pengalaman online terbaik. Ingat, CFD dan Financial Spread Trading beresiko tinggi dan kerugian bisa melebihi deposit. Apa itu trading CFD? Alih-alih membeli saham secara langsung, ini memungkinkan Anda berspekulasi mengenai pergerakan harga hidup.

Anda seharusnya hanya berurusan dengan uang yang bisa Anda rugi. Tidak yakin harus mulai dari mana? Cari tahu lebih lanjut dalam Kebijakan Cookie kami dan ubah Setelan Cookie Anda. Dengan aplikasi mobile Barclays CFD dan Financial Spread Trading, Anda dapat berdagang di mana saja, kapan saja. Ingat, investasi bisa turun nilainya. Saxo Pasar Modal UK Ltd Ini akan meminta cookie ditempatkan pada perangkat Anda. IG adalah nama dagang IG Markets Limited dan IG Index Limited. Pastikan Anda memahami risikonya karena produk ini tidak sesuai untuk semua orang, jika Anda ragu mencari saran pribadi.

Hargreaves Lansdown Asset Management diberi wewenang dan diatur oleh Financial Conduct Authority, Daftar nomor 115248. CFD yang disediakan oleh IG Markets Limited, menyebarkan taruhan yang diberikan oleh IG Index Limited. IG mendukung perjudian yang bertanggung jawab. Spread Bets dan CFD adalah produk leveraged. Situs web ini bukan merupakan saran investasi. Selain itu, setiap kerugian modal tidak dapat terjaring terhadap keuntungan modal dari investasi lain. Anda dapat menemukan rincian biaya ini untuk Pasar tertentu dalam tab Informasi Pasar terkait, yang berada pada Platform Perdagangan di sebelah masing-masing Market atau dengan menghubungi kami di 0117 988 9915. Undang-undang perpajakan dapat berubah dan tunduk pada keadaan individu. Untuk informasi dan saran, silahkan kunjungi www. Tidak termasuk taruhan biner, di mana IG Index Limited dilisensikan dan diatur oleh Komisi Perjudian, nomor referensi 2628. PILIHAN BINARY UK 147. LEBIH BANYAK LEBIH 53. PILIHAN BINARY UK 86. Strategi Perdagangan Biner 86. PILIHAN BINARY UK 14. Perdagangan Opsi Biner 130. POWER JAM Corporation 73. Dan akhirnya, mana yang akan Anda beli sebelum UGD?

Ya fungsi pencarian mereka sangat buruk. Ini adalah usaha nyata pertama saya untuk itu. Apa kesepakatan dengan waran turbo? Belajar banyak tentang mengayunkan perdagangan hari yang mengerikan itu. Ada yang perlu diperhatikan? Mereka akan berakhir jika harga strike hit? Mengapa harga yang rendah saat harga KO 70 sen jauhnya? Apakah ada yang punya situs atau platform yang mereka gunakan di Inggris? Akan membeli sekitar 12. Untuk beberapa alasan saya dituntut dengan pengadilan ganda ketika saya membeli 15k dari 13 orang.

Panik laku setelah panik beli. Q3 selalu bagus juga untuk penjualan PC dll. Penyebaran yang buruk lebih menyebalkan karena sulit untuk menurunkan rata-rata atau menjual dengan harga yang wajar. Jadi mengapa menunggu untuk membeli 12. Tidakkah lebih baik mendapatkannya sekarang? Dengan spread yang ketat Anda bisa menjual mendekati nilai pasar. Maret, dan badai permintaan yang sempurna dan tumpukan produk lengkap telah terpukul. Lebih banyak kelipatannya, implikasi apa yang dimilikinya? Akan menjual setelah ER dan berhenti trading untuk saat ini.

Ini terlihat hebat. Dapatkan degiro dan beli waran turbo bull atau waran panggilan. Akan menjual puncak hari ini dan membeli dip minggu depan. Mungkin YOLO sebelum penghasilan dan beli ini. Anda sepertinya Anda memiliki pengetahuan yang baik sejauh ini! Tapi apa yang akan terjadi saat pergi? Setelah meninggalkan Uni Eropa, Inggris tidak lagi tunduk pada peraturan gerakan bebas yang memungkinkan warga negara bekerja di negara lain. Norwegia dan Swiss, yang aksesnya ke pasar UE diatur oleh serangkaian kesepakatan bilateral. Dengan pembicaraan ekstensif yang akan datang, dan sedikit yang diharapkan diputuskan sebelum pemilihan umum Jerman pada bulan September, akan lama sebelum kita melihat seperti apa penampilan Brexit. Pemerintah Inggris dan Uni Eropa telah menetapkan tuntutan mereka dan perundingan Brexit yang formal akan dimulai minggu depan. Perundingan tersebut dipahami telah rusak setelah DUP menolak konsesi perbatasan Irlandia.

Baca tentang pendekatan kami untuk menghubungkan eksternal. Brexit bisa melibatkan hubungan erat dengan UE, mungkin melalui beberapa bentuk keanggotaan pasar tunggal Uni Eropa, sebagai imbalan atas pergerakan bebas yang bebas. Sebagai anggota UE, Inggris saat ini merupakan bagian dari serikat pabeannya. Uni Eropa dan Norwegia, Islandia, dan Liechtenstein. Partai Unionis Demokrat untuk tetap berkuasa. BBC tidak bertanggung jawab atas isi situs eksternal. Sebagai gantinya, dia ingin membuat kesepakatan perdagangan bebas komprehensif dengan UE. Ada banyak pembicaraan mengenai kesepakatan sementara antara Inggris dan Uni Eropa sebelum persyaratan akhir disepakati. Ini bisa melibatkan aplikasi online dan membayar biaya untuk mengunjungi UE, tanpa memerlukan visa penuh. Menetapkan tarif eksternal yang umum adalah yang membedakan sebuah serikat pekerja dari daerah perdagangan bebas, di mana para anggotanya dapat menetapkan tarif mereka sendiri atas barang dari negara-negara lain di dunia. Apa arti pemilihan Inggris bagi Brexit? Mereka juga setuju untuk mengenakan tarif eksternal yang umum untuk barang dari negara-negara di luar serikat pabean mereka. Irlandia Utara dan Republik Irlandia dan memprioritaskan perdagangan yang erat dengan UE. Tapi Anda tidak harus menjadi anggota negara untuk berada dalam serikat pabean dengan UE. Hal ini tampaknya diterima oleh Ny May, yang telah berbicara tentang kebutuhan untuk memungkinkan perusahaan dan pemerintah mengatur waktu untuk menyesuaikan diri dengan pengaturan baru tersebut.

Setelah Brexit, Inggris bisa mengadopsi model serupa ke Turki, yang bukan anggota UE namun melakukan perdagangan dengan Uni Eropa sebagai bagian dari serikat bea cukai. Hard Brexit atau Brexit lembut? Nyonya May telah menolak untuk mengesampingkannya. Alternatif lain adalah meminta migran memiliki izin kerja sebelum mulai bekerja di Inggris, dengan para menteri dapat memprioritaskan sektor yang berbeda. Telah disarankan bahwa aritmatika Commons baru dapat mempengaruhi cara panci Brexit keluar. Ini berarti tidak ada kompromi mengenai isu-isu seperti pergerakan orang secara bebas, meninggalkan pasar tunggal Uni Eropa dan berdagang dengan UE seolah-olah ada negara lain di luar Eropa, berdasarkan peraturan Organisasi Perdagangan Dunia. Jadi akan mengatur peraturan masuk sendiri untuk orang-orang yang tinggal di tempat lain di Eropa. Baca lebih lanjut tentang berbagi. Sebagai gantinya, mereka tunduk pada kewajiban dari undang-undang UE di wilayah yang relevan dan harus menerima pergerakan bebas orang. Apa bedanya pemilihan umum? Pemeriksaan Realitas: Apa itu serikat bea cukai? Tapi model ini, yang akan melibatkan aplikasi yang diterima berdasarkan keterampilan, telah ditolak oleh Ny May, yang mengatakan tidak akan memberikan kontrol yang cukup kepada pemerintah.

Norwegia, misalnya, memiliki akses penuh ke pasar tunggal, namun diwajibkan untuk memberikan kontribusi finansial dan menerima sebagian besar undang-undang Uni Eropa dan semua warga negara Uni Eropa dapat pindah untuk tinggal dan bekerja di sana, di bawah undang-undang gerakan bebas. Anggota parlemen akan mengerahkan, jauh dari jelas. Ini juga telah dilaporkan skema pengabaian visa, serupa dengan yang digunakan oleh AS, dapat diterapkan ke warga Inggris yang pergi ke UE. Inggris dan Uni Eropa mungkin akan menerapkan tarif dan pembatasan perdagangan lainnya satu sama lain. Namun, ini tidak akan populer di beberapa tempat lain karena dengan menyetujui menetapkan tarif eksternal yang sama, serikat pekerja bea cukai juga membatasi kebebasan anggota masing-masing untuk mencapai kesepakatan perdagangan mereka sendiri. Seluruh 28 negara Uni Eropa adalah anggota penuh dari pasar tunggal yang memungkinkan mereka berdagang satu sama lain berdasarkan empat kebebasan EU: pergerakan barang, layanan, modal, dan orang bebas. Pemerintah telah berjanji untuk menurunkan migrasi neto, tapi bagaimana hal itu akan dilakukan belum jelas. Beberapa negara lain sudah memiliki pengaturan sendiri dan ini bisa memberi gambaran tentang apa yang akan terjadi di Inggris. Inggris meninggalkan Uni Eropa, dan mencegah kejutan bagi perekonomian. Anggota parlemen Konservatif ingin Inggris meninggalkan Uni Eropa sebelum menegosiasikan persyaratan. Brexit bisa melibatkan berhenti tanpa kesepakatan.

Ujang Syamsul Arif

Mekanisme Opsi Saham dalam Investasi | Manejemen Investasi dan Pasar Modal

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Opsi adalah hak dari seseorang untuk melakukan sesuatu. Kontrak opsi adalah kontrak antara 2 pihak yang menyebutkan hak, bukan kewajiban untuk membeli atau menjual sekuritas yang mendasarinya pada harga yang telah ditentukan pada atau sebelum tanggal jatuh tempo yang telah ditentukan. Untuk memperoleh hak ini taker (pembeli) membayar premi kepada writer (penjual) kontrak. Saham merupakan asset yang paling lazim dan memudahkan untuk memahami ilustrasi dari perdagangan opsi.

Dengan membeli kontrak opsi memberi kesempatan untuk memperoleh keuntungan dari kenaikan harga sekuritas yang mendasarinya tanpa harus membeli sekuritas itu sendiri. Jika investor memiliki sekuritas yang mendasarinya, menjual opsi dapat memberi kesempatan untuk memperoleh pendapatan ekstra. Membeli opsi put memberi kesempatan investor untuk melindungi, menjaga nilai sekuritas yang telah dimiliki saat ini jika terjadi penurunan harga. Opsi dan warrant adalah jenis-jenis kontrak derivative yang paling popular yang tersedia dalam pasar modal.

Satu strategi diantara berbagai strategi adalah call ter-cover (call yang telah memiliki sekuritas yang mendasarinya). Call ter-cover merupakan strategi yang paling sederhana dan paling umum digunakan untuk memperoleh pendapatan ekstra dari saham yang telah dimiliki. Strategi ini dapat digunakan jika investor sudah memiliki saham yang mendasarinya dan percaya bahwa harga saham akan relative sama terus.

Menjual opsi call atas saham ini menawarkan kesempatan untuk memperoleh pendapatan (yaitu, premi) dari penjualan opsi sementara menyediakan perlindungan untuk saham jika harga saham jatuh. Pada saat sama, investor terikat dalam kontrak untuk menjual saham pada harga yang telah disepakati jika opsi call di-exersice.

Akhir-akhir ini jumlah perdagangan opsi terus meningkat. Saat ini ada banyak yang menawarkan opsi yang bermanfaat untuk diversifikasi, juga teredia opsi untuk indeks. Penjual opsi disebut sebagai writer karena pihak ini melakukan penjaminan (underwriter) atas kewajiban untuk menyampaikan atau menerima saham yang tercantum dalam opsi tersebut. Hal yang sama terjadi pada kejadian pembeli opsi disebut sebagai taker, karena mereka mengambil hak untuk membeli atau menjual saham yang tercantum dalam opsi. Setiap kontrak opsi melibatkan 2 pihak tersebut, writer dan taker.

Opsi adalah alternatif investasi yang fleksibel. Opsi memberi kesempatan investor perlindungan untuk portofolio sahamnya dan kesempatan untuk memperoleh keuntungan dan pendapatan ekstra. Namun demikian, pembelian dan penjualan opsi melibatkan risiko. Perdagangan opsi semestinya dilakukan oleh investor yang memahami sifat dan risiko opsi, hak dan kewajiban mereka.

B. Rumusan Masalah

  1. Apa yang dimaksud dengan Opsi?
  2. Bagaimana mekanisme opsi dalam investasi dan pasar modal?

C. Tujuan Masalah

  1. Untuk mengetahui apa yang dimaksud dengan Opsi.
  2. Untuk mengetahui mekanisme opsi dalam investasi dan pasar modal.

BAB II

MEKANISME OPSI SAHAM DALAM INVESTASI

A. Pengertian Opsi

Opsi, dalam dunia pasar modal, adalah suatu hak yang didasarkan pada suatu perjanjian untuk membeli atau menjual suatu komoditi, surat berharga keuangan, atau suatu mata uang asing pada suatu tingkat harga yang telah disetujui (ditetapkan di muka) pada setiap waktu dalam masa tiga bulan kontrak.[1]

Option atau opsi adalah suatu kontrak antara dua pihak dimana salah satu pihak (sebagai pembeli) mempunyai hak tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual suatu asset atau efek tertentu dengan harga yang telah ditentukan, pada atau sebelum waktu yang ditentukan, dari atau ke pihak lain (sebagai penjual). Pemegang option tidak diwajibkan untuk melaksanakan haknya atau akan melaksanakan haknya jika perubahan dari harga underlying assetnya akan menghasilkan keuntungan baik dengan menjual atau membeli underlying asset tersebut.

Ada dua jenis sekuritas derivatif yaitu kontrak berjangka dan kontrak opsi.

  1. Kontrak berjangka (Future contract)
  1. Kontrak berjangka komoditas : yang umumnya menggunakan under laying asset merupakan aset riil berupa barang barang sebagai patokan harga (contoh : emas, minyak, kopi, gula, dan kentang).
  2. Kontrak berjangka finansial : yang umumnya menggunakan under laying asset dari sebuah efek sebagai patokan harga, seperti saham atau indek saham.
  1. Kontrak Opsi (Option Contract)

Kontrak Opsi adalah suatu perjanjian yang memberikan hak, tetapi bukan kewajiban untuk membeli atau menjual suatu aset tertentu pada harga dan lama waktu tertentu.

B. Jenis Kontrak Opsi

Jenis kontrak opsi terbagi menjadi dua bagian, yaitu Call Option (opsi beli) dan Put Option (opsi jual) dengan rincian sebagai berikut:

  1. Call Option (Opsi beli)

Opsi beli, atau yang lebih dikenal dengan istilah call option, adalah suatu hak untuk membeli sebuah asset pada harga kesepakatan (strike price) dan dalam jangka waktu tertentu yang disepakati—baik pada akhir masa jatuh tempo ataupun di antara tenggang waktu masa sebelum jatuh tempo. Pada opsi beli ini terdapat 2 pihak yang disebut :

  • Pembeli opsi beli atau biasa disebut call option buyer atau juga long call
  • Penjual opsi beli atau biasa juga disebut call option seller atau juga short call

Pemilik call option memiliki hak, tetapi bukan kewajiban untuk membeli aset induk atau aset acuan (under laying asset), pada harga tetap selama waktu tertentu.

Opsi jual, atau yang lebih dikenal dengan istilah put option, adalah suatu hak untuk menjual sebuah asset pada harga kesepakatan (strike price) dan dalam jangka waktu tertentu yang disepakati—baik pada akhir masa jatuh tempo ataupun di antara tenggang waktu masa sebelum jatuh tempo. Pada opsi jual ini juga terdapat 2 pihak yang disebut :

  • Pembeli opsi jual atau biasa disebut put option buyer atau juga long put
  • Penjual opsi jual atau biasa juga disebut put option seller atau juga short put

Instrumen ini disebut opsi oleh karena perjanjian ini memberikan “hak” kepada pemegang opsi untuk menentukan apakah akan melaksanakan atau tidak (atau biasa disebut exercise) opsi yang dipegangnya, yaitu hak membeli (pada opsi beli) atau hak menjual (pada opsi jual)dan pihak yang menjual opsi atau yang biasa disebut “penerbit opsi” “wajib” untuk memenuhi hak opsi dari pemegang opsi tersebut sesuai dengan ketentuan yang disepakati.[2]

Pemilik put option memiliki hak, tetapi bukan kewajiban untuk menjual aset induk atau aset acuan (under laying asset), pada harga tetap selama waktu tertentu.

Dalam kontrak opsi dikenal premi opsi (option premium) yang merupakan uang jaminan di awal kontrak dan harga pelaksanaan (Strie price atau exercise price). Harga pelaksanaan ada dua macam :

  1. Gaya Amerika, dimana harga pelaksanaannya dilakukan kapan saja sampai dengan dan termasuk tanggal berakhirnya kontrak,
  2. Gaya Eropa, dimana harga pelaksanaan hanya dapat dilakukan pada tanggal berakhir saja.

Di Indonesia kontrak opsi ditujukan pada opsi saham. Opsi saham yang diperdagangkan di BEI adalah Kontrak Opsi Saham (KOS) dan pertama kali deperdagangkan pada 6 Oktober 2004. KOS hanya bisa diperdagangkan pada saat jatuh tempo atau hari berakhirnya setiap seri KOS pada setiap bulannya.

Di BEI tidak semua saham menjadi acuan KOS, tetapi saham yang memiliki tingkat frekwensi perdagangan dan volatilitas harga yang tinggi serta mempunyai nilai kapitalitas pasar yang cukup besar. Hingga tahun 2006 terdapat lima saham acuan :

  1. PT Astra International Tbk
  2. PT Bank Central Asia Tbk
  3. PT Indofood Sukses Makmur Tbk
  4. PT Telekomunikasi Indonesia Tbk
  5. PT H.M Sampurna Tbk.

KOS (Kontrak Opsi Saham) adalah efek yang memuat hak beli (call option) atau hak jual (put option) atas Underlying Stock (saham perusahaan tercatat, yang menjadi dasar perdagangan seri KOS) dalam jumlah dan Strike Price (harga yang ditetapkan oleh Bursa untuk setiap seri KOS sebagai acuan dalam Exercise) tertentu, serta berlaku dalam periode tertentu.

Opsi tipe Amerika memberikan kesempatan kepada pemegang opsi (taker) untuk meng-exercise haknya setiap saat hingga waktu jatuh tempo. Sedangkan Opsi Eropa hanya memberikan kesempatan kepada taker untuk meng-exercise haknya pada saat waktu jatuh tempo.

Adapun karakteristik opsi saham yang diperdagangkan di BEI adalah sebagai berikut :

Tipe KOS Call Option dan Put Option
Satuan Perdagangan 1 Kontrak = 10.000 opsi saham
Masa Berlaku
Pelaksanaan Hak (exercise) Metode Amerika (Setiap saat dalam jam tertentu di hari bursa, selama masa berlaku KOS)
Penyelesaian Pelaksanaan Hak Secara tunai pada T+1, dengan pedoman:
• call option = WMA – strike price
• put option = strike price – WMA
Margin Awal 10% dari nilai kontrak
WMA (weighted moving average) adalah rata-rata tertimbang dari saham acuan opsi selama 30 menit dan akan muncul setelah 15 menit berikutnya
Strike Price adalah harga tebus (exercise price) untuk setiap seri KOS yang ditetapkan 7 seri untuk call option dan 7 seri untuk put option berdasarkan closing price saham acuan opsi saham
Automatic exercise diberlakukan apabila:
110% dari strike > call option, jika WMA price
90% dari strike price = 2.000
  • intraday volatility > 0,5%
  • Harga saham > Rp 500,-
  • kapitalisasi pasar > Rp 500 miliar
  • Hal-hal Umum

    • Pelaksanaan perdagangan menggunakan fasilitas JOTS.
    • Hanya dapat dilakukan oleh AB yang sudah menjadi AK Opsi Saham KPEI
    • AB wajib terlebih dahulu menyetor agunan (Peraturan KPEI)
    • AB wajib membuka rekening Opsi Saham untuk setiap nasabah
    • AB dikenakan sanksi suspensi wajib:
    • melakukan Transaksi Saling Hapus
    • mengalihkan posisi terbuka tersebut kepada AB lain sesuai dengan peraturan KPEI
    • AB suspended dapat melakukan Exercise pada Hari Bursa yang sama dengan dikenakannya suspensi

    Jam Perdagangan

    Senin s.d Kamis : – Sesi I 09:30 – 12:00 Waktu JOTS
    – Sesi II 13:30 – 16:00 Waktu JOTS
    Jumat : – Sesi I 09:30 – 11:30 Waktu JOTS
    – Sesi II 14:00 – 16:00 Waktu JOTS
    Exercise dan Automatic Exercise setiap Hari Bursa pukul 10:00 – 16:15 WIB

    Weighted Moving Average Price (WMA)

    • WMA terbit setiap 15 menit dengan menggunakan data transaksi 30 menit sebelumnya
    • Jadwal penerbitan WMA:
    Senin s.d Kamis : – Sesi I 10:00 – 12:00 Waktu JOTS
    – Sesi II 13:45 – 16:00 Waktu JOTS
    Jumat : – Sesi I 10:00 – 11:30 Waktu JOTS
    – Sesi II 14:15 – 16:00 Waktu JOTS

    Pesanan Nasabah

    • Setiap pesanan wajib tercatat di bagian pemasaran termasuk jenis transaksi (Short/Long), dan status posisi pesanan (open/close)
    • Bentuk order: Open Short, Open Long, Close Short, Close Long
    • Satuan Perdagangan & Fraksi Premium
    • Satuan Perdagangan 1 KOS = 10.000 Opsi Saham
    • Fraksi Premium Rp 1,-

    Penetapan Seri KOS

    Peringkat broker opsi biner:
    • Awal periode perdagangan ditetapkan 7 seri call dan 7 seri put option atas 1 Underlying Stock
    • 7 seri terdiri dari 3 seri Out The Money, 3 seri In The Money, dan 1 At The Money
    • Bursa dapat menetapkan suatu seri KOS baru sebelum berakhirnya periode perdagangan KOS, apabila:
      • dilakukan Automatic Exercise atas suatu seri KOS;
      • adanya Tindakan Korporasi dari Perusahaan Tercatat

    Pengakhiran seri KOS

    • Apabila WMA > Batas WMA; atau
    • Berakhirnya masa berlaku; atau
    • Adanya tindakan korporasi (posisi Opsi Saham akan dilikuidasi)

    Interval (Rentang Strike Price)

    Closing Price *) Interval
    Rp 1.000,- s.d Rp 5.000,- Rp 100,-
    > Rp 5.000,- s.d Rp 10.000,- Rp 200,-
    > Rp 10.000,- Rp 500,-
    *) Closing Price 1 Hari Bursa sebelum dimulainya periode perdagangan

    Tawar Menawar dan Transaksi Bursa

    • Setiap order terlebih dahulu divalidasi oleh KPEI
    • Teknis perdagangan KOS sama dengan teknis perdagangan ekuitas di Pasar Reguler

    Exercise, Automatic Exercise & Likuidasi

    • Penyelesaian transaksi Exercise & Automatic Exercise dilakukan oleh KPEI pada Hari Bursa berikutnya setelah transaksi Exercise (T+1) sesuai dengan Peraturan KPEI
    • Transaksi Automatic Exercise dilakukan oleh KPEI untuk kepentingan Taker
    • KPEI melakukan likuidasi semua posisi seri KOS apabila masa berlaku seri KOS berakhir

    Istilah-istilah penting yang berhubungan dengan opsi adalah sebagai berikut:

    1. Exercising the option, adalah tindakan apakah akan melaksanakan atau tidak opsi yang dipegangnya yaitu hak membeli atau hak menjual.
    2. Strike atau exercise price, adalah harga kesepakatan dalam kontrak opsi dimana pemegang opsi dapat membeli atau menjual underlying assets.
    3. Expiration date, adalah tanggal waktu jatuh tempo dari opsi, setelah expiration date opsi dinyatakan mati.
    4. American and European options. Opsi tipe Amerika memberikan kesempatan kepada pemegang opsi (taker) untuk meng-exercise haknya setiap saat hingga waktu jatuh tempo. Sedangkan Opsi Eropa hanya memberikan kesempatan kepada pemegang opsi (taker) untuk meng-exercise haknya pada saat waktu jatuh tempo.

    Stock option adalah perdagangan saham untuk tujuan spekulasi ataupun hedging. Penjual akan mempunyai risiko yang tak terbatas sedangkan keuntungannya terbatas. Sebaliknya, pembeli akan memiliki keuntungan yang tak terbatas dengan risiko terbatas.

    Penyelesaian Transaksi Opsi Saham

    • Penyelesaian Transaksi Opsi Saham dilaksanakan oleh KPEI pada Hari Bursa berikutnya setelah terjadinya Transaksi Opsi Saham (T+1)

    Penghentian Perdagangan Opsi Saham

    • Bursa dapat melakukan penghentian perdagangan Opsi Saham, dalam hal:
      • JATS dan atau JOTS tidak berfungsi sebagaimana mestinya
      • adanya permintaan tertulis dari KPEI sehubungan dengan tidak berfungsinya sistem pengendalian risiko (Risk Management System) dan atau sistem kliring KPEI
      • terjadinya Force Majeure
    • Bursa dapat melakukan penghentian perdagangan atas seri KOS tertentu, karena:
      • Suspensi atas perdagangan Underlying Stock yang bersangkutan
      • Automatic Exercise atas seri KOS tersebut
    • Apabila terjadi penghentian perdagangan seri KOS karena penghentian perdagangan Underlying Stock, AB tetap dapat melakukan Exercise dengan mengacu pada WMA yang berlaku
    • Apabila terjadi penghentian karena JOTS tidak berfungsi, namun Underlying Stock tetap diperdagangkan, maka:
      • Bursa tetap menerbitkan WMA sampai dengan akhir periode perdagangan seri KOS
      • AB tetap dapat melakukan Exercise

    Biaya Transaksi

    • AB yang melakukan Transaksi wajib membayar biaya transaksi, kliring dan penyelesaian sebesar Rp 2.000,- per KOS
    • Transaksi Opsi Saham untuk Exercise atau Automatic Exercise hanya dikenakan biaya transaksi kepada Taker sebesar Rp 2.000,- per KOS
    • Biaya Transaksi Opsi Saham per bulan minimum sebesar Rp 2.000.000,-
    • AB wajib menyetor dana jaminan Transaksi Opsi Saham sebesar 0,01% (nol koma nol satu perseratus) dari nilai Transaksi Opsi Saham, untuk transaksi yang dijamin oleh KPEI
    • Kewajiban pembayaran biaya transaksi, dana jaminan dan pajak sesuai aturan perdagangan ekuitas

    Nilai kontrak opsi

    Kontrak opsi adalah mempertemukan antara suatu perkiraan harga dari pihak penjual ( penerbit opsi) dan pihak pembeli (pemegang opsi).

    • Pada opsi beli (call option):
    • In-the-money = harga kesepakatan (strike price) kurang dari harga saham pada saat transaksi.
    • At-the-money = harga kesepakatan sama dengan harga saham pada saat transaksi.
    • Out-of-the-money = harga kesepakatan lebih besar dari harga saham pada saat transaksi.
    • Pada opsi jual (put option):
    • In-the-money = harga kesepakatan lebih besar dari harga saham pada saat transaksi
    • At-the-money = harga kesepakatan sama dengan harga saham pada saat transaksi
    • Out-of-the-money = harga kesepakatan (strike price) kurang dari harga saham pada saat transaksi

    Near-the-money yaitu istilah yang digunakan baik pada opsi beli maupun opsi jual, untuk suatu harga kesepakatan yang mendekati harga nyata (harga aset acuan).

    Premi opsi

    Nilai premi opsi adalah jumlah antara nilai intrinsik dan nilai waktu, atau:

    Premi opsi = Nilai Intrinsik + Nilai Waktu

    Nilai premium opsi adalah terdiri dari 2 macam nilai yaitu :

    • Nilai intrisik : yang merupakan suatu nilai nyata dari premi sebuah opsi pada yang merupakan selisih antara harga kesepakatan dan harga aset acuan ( misalnya saham XXX harga saham pada saat ini adalah Rp. 1.000 dan harga kesepakatan (strike price) adalah Rp. 1.100,- maka nilai intrisiknya adalah Rp. 100). Suatu opsi yang mempunyai nilai intrisik ini disebut in-the-money.

    Nilai intrisik pada opsi beli adalah harga saham dikurangi harga kesepakatan

    Nilai intrisik pada opsi jual adalah harga kesepakatan dikurangi harga saham

    Jika selisinya adalah negatif maka nilai intrisik dianggal nol ( dan ini disebut out-of-the-money)

    • Nilai waktu atau time value yaitu harga yang bersedia dibayar oleh pembeli opsi dengan berdasarkan pada prediksi pembeli atas kemungkinan dari pergerakan harga aset acuan kearah yang menguntungkan pembeli opsi ( suatu nilai yang melebihi harga kesepakatan). Nilai waktu ini didapatkan dari pengurangan atas premi sebuah opsi dengan nilai intrisiknya. [3] Nilai waktu ini berhubungan langsung dengan sisa waktu yang dimiliki oleh suatu opsi sebelum tanggal jatuh temponya.

    Harga premi opsi

    Faktor harga premi dari suatu opsi dipengaruhi oleh berbagai faktor termasuk suplai dan permintaan pasar dimana opsi tersebut diperdagangkan sama seperti halnya harga saham. Sesuatu yang terjadi pada seluruh pasar investasi dan ekonomi global adalah merupakan dua faktor yang berpengaruh besar terhadap harga opsi. Instrumen yang digunakan sebagai acuan serta bagaimana tindak-tanduknya pada saat ini adalah merupakan faktor yang spesifik. Faktor gejolak harga juga merupakan suatu faktor yang penting dimana investor akan berusaha untuk memperkirakan pergerakan suatu opsi dalam in-the-money

    Jenis opsi

    Pada dasarnya jenis opsi terdiri sebagai berikut :

    • Opsi yang diperdagangkan di bursa atau biasa juga disebut listed options adalah merupakan suatu bentuk perdagangan derivatif. Opsi yang diperdagangkan di bursa ini memiliki suatu kontrak yang baku dan penyelesaiannya adalah melalui lembaga kliring dimana kepatuhan pelaksanaan kontrak dijamin oleh bursa. Oleh karena kontrak yang digunakan adalah baku maka harga yang akurat dari suatu opsi seringkali dapat diketahui. Opsi yang diperdagangkan di bursa ini meliputi:
    1. Opsi saham,
    2. Opsi komoditi
    3. Opsi obligasi dan opsi suku bunga lainnya
    4. Opsi indeks saham
    5. Opsi kontrak berjangka
    • Over-the-counter, atau opsi OTC adalah opsi yang diperdagangkan antara dua pihak yanpa didaftarkan di bursa. Opsi OTC ini tidak terlarang dan bentuknya disesuaikan dengan kebutuhan bisnis antara dua pihak yang terlibat tersebut. Pada umumnya, terdapat sekurangnya satu pihak yang merupakan pemodal yang kuat. Opsi yang seringkali diperdagangkan pada perdagangan di luar bursa (OTC) ini adalah:
    1. Opsi suku bunga
    2. Opsi valuta asing
    3. Opsi swap atau biasa disebut swaptions
    • Opsi saham karyawan (Employee stock options) yang diterbitkan oleh perusahaan kepada karyawannya sebagai suatu kompensasi atau bonus.

    Gaya opsi

    Dilihat dari cara pelaksanaan sebuah opsi maka terdapat empat gaya yang dikenal saat ini yaitu :

    • Opsi Eropa : yaitu suatu kontrak opsi yang hanya bisa di laksanakan pada hari terakhir saat tanggal jatuh tempo masa berlakunya opsi tersebut.
    • Opsi Amerika : yaitu suatu kontrak opsi yang bisa dilaksanakan kapan saja di dalam masa berlakunya kontrak opsi.
    • Opsi Bermuda : yaitu suatu kontrak opsi yang dapat dilaksanakan pada saat tanggal jatuh tempo ataupun sebelum jatuh tempo. Ini merupakan kombinasi dari opsi Eropa dan opsi Amerika.
    • Opsi bersyarat atau biasa juga disebut barrier option yaitu suatu opsi yang mensyaratkan keharusan dicapainya suatu harga tertentu pada aset acuan sebelum pelaksanaan opsi dapat dilakukan.

    Bursa perdagangan opsi

    Terdapat 4 bursa di Amerika dimana opsi diperdagangkan yaitu pada bursa :

    Juga terdapat beberapa bursa regional yang memperdagang opsi yaitu pada :

    TERMINOLOGI DASAR OPSI

    Dan penjelasan opsi jual (put option) dan opsi beli (call option) di sub-bab sebelumnya, didapatkan beberapa istilah-istilah (terminologi) dasar yang digunakan di opsi. Istilah – istilah dasar opsi ini adalah sebagai berikut ini.

    1. Harga saham di pasar (stock price) yang diberi notasi P.
    2. Harga saham jika menggunakan opsi yang disebut dengan exercise price atau strike price dan diberi notasi E.
    3. Harga dan opsi yang dibeni notasi HO.
    4. Tanggal kadaluwarsa opsi yaitu tanggal terakhir opsi dapat digunakan yang disebut dengan expiration date

    Ada beberapa istilah-istilah dasar lagi yang berhubungan dengan nilai saham di pasar (P) dengan exercise price (E) untuk opsi beli (call option) sebagai berikut ini :

    1. Jika harga saham (P) lebih besar exercise price (E) dan opsi beli (call option), maka opsi beli (call option) mi disebut dengan in the money.
    2. Jika harga saham (P) sama dengan exercise price (E) dan opsi beli (call option), maka opsi beli (call option) ini disebut dengan at the money.
    3. Jika harga saham (P) lebih kecil exercise price (E) dan opsi beli (call option), maka opsi beli (call option) ini disebut dengan out the money.
    4. Jika harga saham (P) mendekati exercise price (E) dan opsi beli (call option), maka opsi beli (call option) maka opsi beli ini disebut dengan near the money

    PAYOFF DAN LABA DARI OPSI

    Payoff adalah keuntungan akibat menggunakan (exercise) dan opsi. Payoff masih menunjukkan keuntungan kotor dan selisih harga sahain di pasar dengan harga penggunaan opsi (exercise price). Laba (profit) adalah keuntungan bersih yaitu payoff dikurangi dengan harga pembelian opsi.

    Payoff dan Laba untuk Opsi Beli

    Ada dua pihak yang terlibat dalam opsi, yaitu pembeli dan penjual (writer) dan opsi. Laba dari pembeli adalah rugi bagi penjual dan sebaliknya. Untuk pembeli opsi beli, payoff dapat diperhitungkan sebagai berikut ini. Pembeli opsi beli ini akan menggunakan opsi untuk membeli saham pada harga yang sudah ditentukan (exercise price). Jika harga opsi tidak diperhitungkan, maka pembeli tidak akan menggunakan opsi untuk membeli saham jika harga saham di pasar lebih rendah atau sama dengan harga exercise. Jika harga saham di pasar (P) lebih rendah atau sama dengan nilai exercise (E) 0 opsi, maka akan lebih murah membeli saham langsung di pasar dibandingkan dengan menggunakan opsi. Untuk kasus (a) Payoff untuk pembeli opsi IwIi harga saham di pasar lebih rendah atau sama dengan harga exercise (P E), maka opsi tidak akan digunakan, sehingga Payoff(Rp) tidak terjadi payoff atau nilai payoff adalah nol.

    PENGGUNAAN OPSI UNTUK LINDUNG NILAI

    Hedge adalah sebagai suatu cara menggunakan turunan-turunan (derivative) untuk mengurangi atau kalau mungkin saling menghilangkan risiko dari aktiva yang akan dilindungi.

    Tujuan membeli opsi adalah untuk perlindungan (hedging) dari aktiva yang akan dilindungi dan untuk spekulasi. Melindungi nilai saham dengan suatu opsi mi disebut dengan hedge yang didefinisikan sebagai suatu cara menggunakan turunan-turunan (derivatives) untuk mengurangi atau kalau mungkin saling menghilangkan (offset) risiko dari aktiva yang akan dilindungi. Opsi jual (put option) digunakan untuk melindungi dari

    penurunan harga saharn yang dimiliki oleh investor. Karena opsi jual digunakan untuk memproteksi penurunan harga suatu saham, maka strategi penggunaan opsi untuk perlindungan ini disebut dengan protective put. Sebaliknya opsi beli (call

    option) digunakan untuk perlindungan kenaikan harga saham yang harus dibeli oleh investor yang melakukan transaksi penjualan pendek (short selling).

    Perlindungan Penurunan Harga Saham

    Jual terproteksi (protected put) adalah strategi lindung nilai harga saham dengan opsi jual. Investor membeli suatu saham dengan harapan harganya akan naik, sehingga jika dijual akan mendapatkan return yang positip. Kenyataannya harga saham tersebut dapat turun. Untuk menghindari kerugian yang besar dan penurunan harga saham ini, investor dapat menggunakan (men g-exercise) opsi jualnya. Dengan demikian, opsi jual (put option) dapat digunakan untuk memproteksi (hedge) penurunan harga saham. Strategi lindung nilai harga saham dengan opsi jual ini disebut dengan nama jual terproteksi (protectedput).

    Perlindungan kenaikan Harga Saham

    Opsi beli digunakan untuk melindungi harga saham yang naik. Opsi beli banyak digunakan untuk lindung nilai penjualan pendek (short sale). Untuk penjualan pendek (short sale), investor mengharapkan menjual terlebih dahulu suatu saham sementara harganya masih tinggi dan mernbelinya kembali nanti pada saat harga sahamnya turun, sehingga dapat diperoleh laba dan selisihnya. Di penjualan pendek (short sale), harapan investor harga saham akan turun untuk dibeli kembali, akan tetapi kenyataannya harga saham tersebut dapat naik. Jika investor mempunyai opsi beli (call option), untuk menghindari kerugian yang besar dan kenaikan harga saham ini, investor dapat menggunakan (meng-exercise) opsi belinya untuk membeli saham dengan harga yang tertentu yang lebih murah dan harga naiknya. Dengan demikian, opsi jual dapat digunakan untuk melindungi (hedge) dan penjualan pendek (short sale).

    Melindungi OPSI

    Covered call adalah strategi membeli terlebih dahulu sahamnya dan pada saat bersamaan menjual opsi jualnya. Penerbit opsi jual akan mengalami kerugian jika harga saham naik. Pembeli opsi akan menggunakan haknya untuk membeli sahamnya dengan harga lebih murah dibandingkan dengan pasar saham yang naik tersebut. Penjual opsi harus menyediakan saham ini dan membelinya di pasar dengan harga yang lebih tinggi. Untuk mengatasi kerugian ini, penjual opsi jual dapat membeli terlebih dahulu sahamnya dan pada saat bersamaan menjual opsi jualnya. Strategi lindung nilai mi disebut dengan covered call. Disebut dengan covered call karena membeli saham untuk menutup (covered) kenaikan harga saham pada saat menjual opsi jual.

    Spekulasi membeli Opsi Jual

    Spekulan membeli opsi jual (put option) dengan harapan harga saham yang diacunya akan turun. Telah dijelaskan sebelumnya bahwa opsi jual digunakan untuk menjual saham yang diacu jika harga saham turun. Jika harga saham naik, maka pemegang opsi tidak akan menggunakannya tetapi akan menjual langsung ke pasar dengan harga yang tinggi. Jika harga saham turun, pemegang opsi tidak akan menjualnya di pasar dengan harga murah, tetapi akan menggunakan opsi untuk menjualnya dengan harga yang lebih tinggi yang ditetapkan di opsi sebagai exercise price. Jika harga saham turun, maka opsi jual akan mempunyai nilai (in the money). Dengan demikian, jika harga saham yang diacu turun, maka nilai opsi jual akan naik.

    Jika harga saham yang diacu turun, spekulan tidak akan menggunakannya untuk menjual sahamnya, karena spekulan membeli opsi tanpa membeli saham yang diacunya, tetapi spekulan akan menjual opsi jual mi dengan harga yang tinggi. Sebaliknya jika harga saham yang diacu naik, maka opsi jual tidak akan digunakan, sehingga opsi jual mi masih belum bernilai banyak (out the money) dan opsi jual akan bernilai nol jika sampai jatuh tempo.

    VALUASI DARI OPSI

    Mengetahui nilai sebenarnya (intrinsic value) dan suatu opsi adalah hal yang penting. Jika seseorang dapat menentukan nilai intrinsik ini, maka nilai pasar dan opsi akan dapat ditentukan. Kenyataannya, menentukan nilai inirinsik suatu opsi tidaklah sederhana, karena banyak ditentukan oleh faktor-faktor eksternal.

    Nilai Intrinsik Opsi Jual

    Nilai intrinsik opsi jual (put option) berlawanan dengan nilai intrinsik opsi beli. jika harga pasar saham (P) lebih kecil dan exercise price (E) dan opsi jual atau posisi opsi jual adalah in the money, maka nilai intrinsik opsi jual adalah E-P. Sebaliknya jika harga pasar saham (P) lebih besar dan exercise price (E) dan opsi jual atau posisi opsi jual adalah out the money, maka nilai intninsik opsi jual adalah 0, karena opsi jual tidak akan digunakan disebabkan menjual saham di pasar modal lebih tinggi.

    Nilai Waktu Opsi

    Nilai pasar dan opsi tidak mungkin lebih rendah dari nilai intrinsiknya. Jika ini terjadi maka arbitrageurs, yaitu spekulator-spekulator yang memanfaatkan keuntungan akibat penyimpangan tidak berisiko akibat penyimpangan, akan membeli opsi ini dan menggunakan (exercise) opsi tersebut untuk mendapatkan keuntungan. Kalau banyak spekulator melakukannya, maka harga opsi akan naik, sehingga tidak akan terjadi arbritase lagi. Kebalikannya mungkin terjadi, yaitu harga suatu opsi (niai pasar opsi) akan lebih tinggi dari nilai intrinsiknya. Hal ini disebabkan karena adanya nilai waktu (time value). Waktu mempunyai nilai yang positip. Semakin pendek waktu jatuh tempo opsi, semakin kecil fluktuasi dan harganya dan semakin rendah harga dan opsi. Demikian juga sebaliknya, semakin panjang waktu jatuh tempo opsi, semakin besar fluktuasi dan harganya dan semakin tinggi nilai pasar opsi.

    MODEL BLACK – SCHOLES

    Dalam membangun modelnya, Black-Scholes menggunakan beberapa asumsi. Asumsi-asumsi ini adalah sebagai berikut ini.

    1. Saham yang dihubungkan dengan opsi tidak pernah membayar dividen selama umur dari opsi
    2. Tidak ada biaya transaksi untuk membeli dan menjual opsi
    1. Tingkat suku bunga bebas risiko (risk-free interest) konstan selama umur opsi.
    2. Pembeli saham dapat meminjam pinjaman jangka pendek dengan tingkat suku bunga bebas risiko.
    3. Penjualan pendek (short-selling) diijinkan dan penjual pendek akan menjual sahamnya dengan harga pasar saat itu.
    4. Opsi hanya dapat digunakan (exercise) pada saat jatuh tempo.
    5. Pasar likuid dan perdagangan semua sekuritas dapat terjadi terus menerus.
    6. Harga pasar saham-saham bergerak secara acak.

    PENENTU-PENENTU HARGA OPSI

    1. Harga saham bersangkutan.
    2. Exercise price
    3. Waktu sisa jatuh tempo opsi.
    4. Deviasi standar return saham
    5. Tingkat suku bunga
    6. Deviden kas

    KONTRAK FUTURES

    Pembeli maupun penjual kontrak mempunyai kewajiban melaksanakan kontrak tersebut, apapun kenyataan yang terjadi di kemudian hari (menguntungkan ataupun merugikan)

    Kontrak futures merupakan perjanjian antara pembeli dan penjual yang berisi :

    1. Pembeli futures setuju untuk membeli sesuatu (suatu komoditi atau asset tertentu) dari penjual futures dalam jumlah tertentu dengan harga tertentu pada waktu yang telah ditentukan dalam kontrak
    2. Penjual futures setuju untuk menjual suatu komoditi atau asset tertentu kepada pembeli futures dalam jumlah tertentu, dengan harga tertentu dan pada batas waktu yang ditentukan dalam kontrak
    1. Underlying asset : komoditi/asset yang disetujui oleh kedua pihak untuk dipertukarkan
    2. Settlement date / delivery date : tanggal yang ditetapkan untuk melakukan transaksi
    3. Futures price : harga yang disepakati oleh kedua belah pihak untuk melakukan transaksi
    4. Long position / posisi long futures : pihak yang menyetujui untuk membeli asset yang menjadi patokan di kemudian hari. Atau disebut sebagai pemilik kontrak futures
    5. Short position / posisi short futures : pihak yang menyetujui untuk menjual asset patokan tersebut di kemudian hari. Atau disebut sebagai penjual kontrak futures

    Manfaat kontrak futures

    1. Futures sebagai lindung nilai (hedging) : melindungi nilai asset yang dijadikan patokan dari ancaman risiko ketidakpastian perubahan harga di masa depan
    2. Futures sebagai saranan spekulasi : para spekulator mencari keuntungan dari perubahan harga yang terjadi.

    HEDGING, COVERED CALL, PROTECTIVE PUT, DAN PORTOFOLIO INSURANCE

    Lindung nilai (hedge) adalah suatu strategi yang diciptakan untuk mengurangi timbulnya risiko bisnis yang tidak terduga, di samping tetap dimungkinkannya memperoleh keuntungan dari invetasi tersebut.

    Covered Call adalah strategi dimana investor menjual Call Option untuk mendapatkan sejumlah premi (layaknya uang sewa) dengan menjaminkan sejumlah saham (layaknya properti sewaan) sebagai underlying assetnya.

    Jika pembelian put options ini digabungkan dengan pembelian saham tertentu maka posisi yang dihasilkan adalah protective put. Strategi protective put ini ibarat seorang investor membeli atas posisi sahamnya. Variasi lain yang hanya menggunakan put options adalah long puts. Posisi long puts sebenarnya baik untuk diterapkan menggantikan posisi short sell pada saham. Short sell sendiri adalah strategi trading dimana investor meminjam saham dari broker, yang biasanya dipegang jangka panjang investor lainnya, kemudian menjualnya dan membeli kembali pada saat harga rendah dan mengembalikan saham. Ketika pasar saham menurun protective put memberikan jalan keluar guna menghindari kerugian lebih besar dengan membatasi kerugian investor. Seseorang ketika membayar premi asuransi atas mobil, properti, atau bahkan nyawanya, ia tidak pernah akan tahu kapan persisnya ia sangat memerlukannya. Pada saat yang sangat diperlukan tentu seseorang pasti mengingat kembali ke masa lalu dan memuji diri sendiri atas tindakannya. Namun sebaliknya jika ia tidak memegang asuransi tentu besar penyesalannya.

    Asuransi Portofolio adalah metode lindung nilai portofolio saham terhadap risiko pasar dengan kontrak berjangka indeks penjualan saham pendek. Teknik lindung nilai ini sering digunakan oleh investor institusional ketika arah pasar tidak pasti atau volatile. Jual berjangka pendek indeks dapat mengurangi apapun downturns, tetapi juga menghalangi keuntungan. Portofolio asuransi merupakan strategi investasi di mana berbagai instrumnets keuangan seperti hutang dan ekuitas dan derivatif digabungkan sedemikian rupa sehingga degradasi nilai portofolio dilindungi. Ini adalah strategi lindung nilai dinamis yang menggunakan indeks saham di masa depan. Ini menyiratkan membeli dan menjual efek secara berkala untuk menjaga batas nilai portofolio. Kerja asuransi portofolio ini mirip dengan membeli opsi indeks menempatkan, dan juga dapat dilakukan dengan menggunakan opsi indeks terdaftar.

    Saham dan Obligasi Dilihat sebagai Opsi

    Di Options Trading, kita tidak memperdagangkan stocks itu sendiri. Sebaliknya, kita hanya memperdagangkan hak untuk memiliki atau menjual stocks tersebut, dan kontrak untuk menjual atau membeli stocks yang berada di bawah kontrak inilah yang dikenal sebagai Stock Options. Stock Options hanya membutuhkan biaya yang sedikit untuk membeli sementara memperbolehkan kita untuk mengatur keuntungan dari Stocks yang ada di bawahnya, seperti kita memiliki stocks tersebut sendiri. Hal ini sangat menyerupai pilihan untuk membeli (Option To Purchase) yang kita tandatangani sewaktu kita membeli rumah. Jika harga dari Stock menguat setelah kita membeli Stock Options, maka kita dapat menghasilkan keuntungan yang sama tanpa membeli stocks tersebut sama sekali.

    Obligasi merupakan surat utang jangka menengah-panjang yang dapat dipindahtangankan yang berisi janji dari pihak yang menerbitkan untuk membayar imbalan berupa bunga pada periode tertentu dan melunasi pokok utang pada waktu yang telah ditentukan kepada pihak pembeli obligasi tersebut. Dilihat dari hak penukaran/opsi, obligasi dibedakan menjadi:

    1. Convertible Bonds
    2. Exchangeable Bonds
    3. Callable Bonds
    4. Putable Bonds

    Paritas Put-Call

    Put-call parity yang dikembangkan oleh Stoll didefinisikan sebagai suatu hubungan antara harga opsi jual dan opsi beli. Rumus untuk menghitung paritas put-call adalah sebagai berikut:

    P(S,t) + S(t) = C(S,t) + K * B(t)

    Dan dapat menjadi:

    P(S,t) + S(t) = C(S,t) + K * e-r(T-t)

    P (S, t) = harga put option ketika harga saham saat ini (S) dan tanggal saat ini (t)

    S (t) = harga sekarang suatu saham (s)

    C (S, t) = harga opsi beli saat harga saham saat ini adalah S dantanggal saat ini t

    K = harga strike put option dan call option

    B (t) = harga ikatan bebas risiko

    r = tingkat bunga bebas risiko

    t = tanggal saat ini

    T = tanggal berakhirnya put option dan call option

    Penilaian Opsi

    Dilakukan untuk mengestimasi nilai intrinsic suatu opsi dan selanjutnya digunakan untuk menentukan harga sebuah opsi. Nilai intrinsik opsi adalah nilai ekonomis jika opsi tersebut dilaksanakan. Jika tidak ada nilai ekonomis yang positif dari suatu opsi maka nilai intrinsic opsi tersebut adalah nol.

    1. In the money : ketika sebuah opsi mempunyai nilai intrinsic positif
    2. Out of the money : ketika strike price suatu call option lebih besar dari harga saham
    3. At the money : bila strike price sama dengan harga saham

    Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Opsi :

    1. Harga aset saat ini dan harga eksekusi

    Untuk opsi call, keuntungan dari opsi adalah selisih antara harga aset dengan harga ekseskusi. Semakin besar selisih itu, semakin besar keuntungan dari opsi tersebut. Dengan demikian jika harga pasar aset meningkat, harga opsi call cenderung meningkat. Tetapi jika harga eksekusi meningkat, harga opsi call cenderung turun. Hal yang berkebalikan terjadi untuk opsi put.

    Semakin lama jangka waktu, semakin besar kemungkinan harga meningkat atau turun di masa mendatang. Dengan demikian semakin lama jangka waktu, semakin tinggi harga opsi call maupun harga opsi put.

    Semakin tinggi volatilitas, semakin tinggi kemungkinan harga aset untuk berubah, baik naik atau turun. Jika harga meningkat maka opsi call akan meningkat nilainya. Sebaliknya jika harga turun, maka opsi put akan meningkat nilainya. Jika kita membicarakan saham, kenaikan volatilitas akan menaikkan risiko saham. Hal semacam itu tidak berlaku untuk opsi. Volatilitas harga aset meningkatkan kemungkinan harga turun, sehingga nampaknya akan menurunkan nilai opsi call. Tetapi karena batas minimum opsi call adalah nol (atau sebesar premi opsi jika kita memperhitungkan premi opsi), maka risiko penurunan harga aset tersebut tidak relevan. Argumen yang sama juga berlaku untuk opsi put.

    1. Tingkat bunga bebas risiko

    Membeli opsi call bisa dianggap seperti membeli harga aset dengan harga eksekusi tertentu. Selisih antara kedua harga tersebut merupakan ‘tabungan’. Semakin besar tingkat bunga, semakin besar bunga tabungan, sehingga semakin tinggi tingkat bunga, akan semakin tinggi premi opsi call. Sebaliknya, opsi put bisa dianggap sebagai menunda penjualan saham. Jika tingkat bunga meningkat, maka investor kehilangan kesempatan untuk memperoleh pendapatan bunga yang lebih tinggi. Karena itu semakin tinggi tingkat bunga, semakin rendah nilai opsi put.

    Jika dividen dibayarkan, ada kas yang keluar dari perusahaan. Sebagai akibatnya harga saham akan turun. Penurunan harga saham akan menurunkan nilai opsi call, tetapi sebaliknya akan menaikkan nilai opsi put.

    OPSI CALL, PUT, DAN DIAGRAM PAYOFF-NYA

    Opsi Call

    Opsi beli (call option) adalah suatu tipe kontrak yang memberikan hak kepada pembeli opsi untuk membeli (call) dari penjual opsi sejumlah lembar saham tertentu pada harga tertentu dalam jangka waktu tertentu. Kontrak opsi berisi dengan empat hal utama, yaitu sebagai berikut:

    • Nama perusahaan yang sahamnya dapat dibeli.
    • Jumlah lembar saham yang dapat dibeli.
    • Harga pembelian sahamnya yang disebut dengan exercise price atau strike price.
    • Tanggal opsi kadaluarsa yaitu tanggal terakhir opsi dapat digunakan yang disebut dengan expiration date.

    Pada opsi beli ini terdapat dua pihak yang disebut:

    • Pembeli opsi beli atau biasa disebut call option buyer atau juga long call.
    • Penjual opsi beli atau biasa juga disebut call option seller atau juga short call.

    Opsi Put

    Opsi jual (put option) yaitu suatu tipe kontrak yang memberikan hak kepada pembeli opsi untuk menjual (put) kepada penjual opsi sejumlah lembar saham tertentu pada harga tertentu dalam jangka waktu tertentu. Kontrak opsi juga berisi nama perusahaan yang sahamnya dapat dijual, jumlah lembar saham yang dapat dijual, harga penjualan sahamnya yang juga disebut dengan exercise price atau strike price dan tanggal kadaluarsa (expiration date) dari opsi. Pada opsi jual ini juga terdapat 2 pihak yang disebut :

    1. Pembeli opsi jual atau biasa disebut put option buyer atau juga long put.
    2. Penjual opsi jual atau biasa juga disebut put option seller atau juga short put.

    Nilai Kontrak Opsi

    Kontrak opsi adalah mempertemukan antara suatu perkiraan harga dari pihak penjual (penerbit opsi) dan pihak pembeli (pemegang opsi).

    1) In-the-money = harga kesepakatan (exercise price) kurang dari harga saham pada saat transaksi.

    2) At-the-money = harga kesepakatan sama dengan harga saham pada saat transaksi.

    3) Out-of-the-money = harga kesepakatan lebih besar dari harga saham pada saat transaksi.

    1) In-the-money = harga kesepakatan lebih besar dari harga saham pada saat transaksi.

    2) At-the-money = harga kesepakatan sama dengan harga saham pada saat transaksi.

    3) Out-of-the-money = harga kesepakatan (strike price) kurang dari harga saham pada saat transaksi.

    4) Near-the-money yaitu istilah yang digunakan baik pada opsi beli maupun opsi jual, untuk suatu harga kesepakatan yang mendekati harga nyata (harga aset acuan).

    Payoff dan Laba dari Opsi

    Payoff adalah keuntungan akibat menggunakan (excercise) opsi. Payoff masih menunjukkan keuntungan kotor dari selisih harga saham di pasar dengan harga penggunaan opsi (excercise price). Laba (profit) adalah keuntungan bersih yaitu payoff dikurangi dengan harga pembelian opsi.

    Payoff dan Laba untuk Opsi Beli

    Ada dua pihak yang terlibat dalam opsi, yaitu pembeli dan penjual (writer) dari opsi. Laba dari pembeli adalah rugi bagi penjual dan sebaliknya. Untuk pembeli opsi beli, payoff dapat diperhitungkan sebagai berikut. Pembeli opsi beli ini akan menggunakan opsi untuk membeli saham pada harga pada harga yang sudah ditentukan (exercise price). Jika harga opsi tidak diperhitungkan, maka pembeli tidak akan menggunakan opsi ini untuk membeli saham jika harga saham di pasar lebih rendah atau sama dengan harga exercise. Jika harga saham di pasar (P) lebih rendah atau sama dengan harga exercise (E) opsi, maka akan lebih murah membeli saham langsung di pasar dibandingkan dengan menggunakan opsi. Untuk kasus harga saham di pasar lebih rendah atau sama dengan harga exercise (P ≤ E), maka opsi tidak akan digunakan, sehingga tidak terjadi payoff atau nilai payoff adalah nol sebagai berikut:

    Payoff = 0 jika P ≤ E.

    Sebaliknya pembeli opsi beli akan dituntungkan menggunakan opsi jika harga pasar saham lebih besar dibandingkan dengan harga exercise dengan payoff sebesar:

    Payoff= (P-E) jika P>E

    Hasil penjelasan diatas akan terbalik untuk penjual opsi beli. Jika pembeli opsi diuntungkan dengan mendapatkan payoff sebesar (P-E), maka penjual opsi beli akan rugi sebesar nilai yang sama.

    Contoh:

    Seorang investor membeli sebuah opsi beli untuk membeli saham X dengan harga exercise sebesar Rp 1.000,- per lembar saham. Jika haarga saham X ini di pasar sama dengan atau lebih kecil dari Rp 1.000,- maka investor akan langsung membeli saham X di pasar, sehingga opsi ini tidak pernah digunakan. Jika harga saham di pasar (P) lebih tinggi dari Rp 1.000,- maka pembeli opsi ini akan menggunakan opsi ini dan mendapatkan payoff sebesar (P – Rp 1.000) sebagai berikut:

    P 600 800 1000 1200 1400
    Payoff 0 0 0 200 400

    Jika nilai-nilai ini digambarkan akan tampak sebagai berikut:

    Payoff dan Laba untuk Opsi Jual

    Untuk pembeli opsi (put option), payoff dapat diperhitungkan sebagai berikut. Pembeli opsi jual akan menggunakan opsi untuk menjual saham pada harga yang sudah ditentukan (exercise price). Jika harga opsi tidak diperhitungkan, maka pembeli tidak akan menggunakan opsi ini untuk menjual saham jika harga saham di pasar lebih tinggi atau sama dengan harga exercise. Jika harga saham di pasar (P) lebih tinggi atau sama dengan nilai exercise (E) opsi, maka akan lebih murah menjual saham langsung di pasar dibandingkan dengan menggunakan opsi jualnya. Untuk kasus ini, yaitu harga saham di pasar lebih tinggi atau sama dengan harga exercise (P ≤ E), maka opsi jual tidak akan digunakan, sehingga tidak terjadi payoff atau nilai payoff adalah nol sebagai berikut.

    Payoff = 0 jika P ≥ E

    Sebaliknya pembeli opsi jual akan diuntungkan menggunakan opsi jualnya jika harga pasar saham lebih kecil dibandingkan dengan exercise dengan payoff sebesar:

    Payoff = (E – P) jika P ≥ E

    Hasil penjelasan diatas akan terbalik untuk penjual opsi jual. Jika pembeli opsi jual diuntungkan dengan menggunakan payoff sebesar (E – P), maka penjual opsi jual akan rugi sebesar nilai yang sama.

    Contoh:

    Seorang investor membeli sebuah opsi jual untuk menjual saham X dengan harga exercise sebesar Rp 1.000,- per lembar saham. Jika harga saham X ini di pasar sama dengan atau lebih besar dari Rp 1.000,- maka investor akan langsung menjual saham X di pasar, sehingga opsi ini tidak pernah digunakan. Jika harga saham di pasar (P) lebih kecil dari Rp 1.000,- maka pembeli opsi ini akan menggunakan opsi ini dengan menjual sahamnya sebesar Rp 1.000,- dan mendapatkan payoff sebesar (Rp 1.000 – P) sebagai berikut:

    P 600 800 1000 1200 1400
    Payoff 400 200 0 0 0

    Jika nilai ini digambarkan akan tampak sebagai berikut:

    HEDGING, COVERED CALL, PROTECTIVE PUT, DAN PORTOFOLIO INSURANCE

    Penggunaan Opsi untuk Lindung Nilai (Hedging)

    Hedging adalah tindakan yang dilakukan untuk melindungi sebuah perusahaan dari exposure terhadap nilai tukar. Exposure terhadap fluktuasi nilai tukar adalah sejauh mana sebuah perusahaan dapat dipengaruhi oleh fluktuasi nilai tukar. Melindungi satu saham dengan suatu opsi disebut dengan hedge yang didefinisikan sebagai suatu cara menggunakan turunan-turunan untuk mengurangi atau kalau mungkin saling menghilangkan risiko dari aktiva yang akan dilindungi.

    Opsi jual digunakan untuk melindungi dari penurunan harga saham yang dimiliki oleh investor. Karena opsi jual di gunakan untuk memproteksi penurunan harga suatu saham, maka strategi penggunaan opsi untuk perlindungan ini disebut dengan protective put. Sebaliknya opsi beli digunakan untuk perlindungan kenaikan harga saham yang harus dibeli oleh investor yang melakukan transaksi penjualan pendek.

    Teknik-Teknik Hedging Jangka Pendek

    Teknik-teknik yang biasanya dapat digunakan dalam meng-hedge sebagian atau seluruh transaksinya dalam jangka pendek, dijelaskan oleh Madura antara lain:

    1. Hedging memakai kontrak future

    Kontrak future adalah kontrak yang menetapkan penukaran suatu valuta dalam volume tertentu pada tanggal penyelesaian tertentu.

    1. Hedging memakai kontrak foward

    Suatu kontrak antara nasabah dan bank untuk melakukan sejumlah penjualan atau pembelian valuta terhadap valuta lainnya dimasa yang akan datang dengan rate yang telah ditentukan pada saat kontrak dibuat.

    Keuntungan foward antara lain:

    1) Menghindari dan memperkecil risiko kurs.

    2) Dapat dilakukan sesuai dengan kebutuhan nasabah.

    Tujuan dari foward adalah:

    1) Foward digunakan untuk mengkoversi risiko exchange rate untuk pembelian/penjualan valuta di masa mendatang.

    2) Jika ada suatu transaksi bisnis, foward kontrak dapat menghilangkan currency exposure karena kurs valuta untuk masa yang akan datang telah ditetapkan.

    3) Perhitungan kalkulasi biaya yang pasti.

    4) Untuk tujuan spekulasi.

    1. Hedging memakai instrumen pasar uang

    Hedging memakai instrumen pasar uang melibatkan pengambilan suatu posisi dalam pasar uang untuk melindungi posisi hutang atau piutang di masa depan.

    1. Hedging memakai opsi (option) valuta

    Opsi menyediakan hak untuk membeli atau menjual suatu valuta tertentu dengan harga tertentu selama periode waktu tertentu. Tujuan dari option ini untuk hedging.

    Teknik-Teknik Hedging Jangka Panjang

    Ada 3 teknik yang sering dipakai untuk meng-hedge exposure jangka panjang yaitu:

    1. Kontrak foward jangka panjang (Long foward)

    Long Foward adalah kontrak foward jangka panjang. Sama seperti kontrak foward jangka pendek, dapat dirancang untuk mengakomodasi kebutuhan-kebutuhan khusus dari perusahaan.

    Currency Swap adalah kesempatan untuk mempertukarkan satu valuta dengan valuta lain pada kurs dan tanggal tertentu dengan menggunakan bank sebagai perantara antara dua belah pihak yang ingin melakukan currency swap.

    Tujuan dari swap antara lain:

    1) Mengkoversi risiko exchange rate untuk pembelian/penjualan valuta.

    2) Transaksi swap akan menghilangkan currency exposure karena pertukaran kurs pada masa yang akan datang telah ditetapkan.

    3) Perhitungan kalkulasi biaya yang pasti.

    4) Untuk tujuan spekulasi.

    5) Strategi gapping.

    Keuntungan swap:

    1) Menghindari resiko pertukaran uang

    2) Tidak menganggu pos-pos di balance sheet

    c.Parallel Loan

    Parallel Loan adalah kredit yang melibatkan pertukaran valuta antara dua pihak, dengan kesepakatan untuk menukarkan kembali valuta-valuta tersebut pada kurs dan tanggal tertentu di masa depan. Parallel Loan bisa diidentikan dengan dua swap yang digabungkan menjadi satu, satu swap terjadi pada permulaan kontrak parallel loan dan satunya lagi pada tanggal tertentu di masa depan.

    Perlindungan Penurunan Harga Saham (Protected Put)

    Investor membeli suatu saham dengan harapan harganya akan naik sehingga jika dijual akan mendapatkan return yang positif. Kenyataan harga sahan dapat turun untuk menghindari kerugian besar dari penurunan harga saham ini investor dapat menggunakan opsi menjualnya. Dengan demikian opsi jual dapat digunakan untuk memproteksi penurunan harga saham. Strategi lindung nilai harga saham dengan opsi jual ini disebut dengan nama jual terproteksi (protected put).

    Melindungi Opsi (Covered call)

    Covered call adalah strategi membeli terlebih dahulu sahamnya dan pada saat besamaan menjual opsi jualnya. Kondisi ini terjadi jika penerbit opsi jual akan mengalami kerugian jika saham naik. Pembeli opsi akan menggunakan haknya untuk membeli sahamnya dengan harga lebih murah dibandingkan dengan harga pasar yang naik tersebut. Penjual opsi harus menyediakan saham ini dan membelinya di pasar dengan harga jual yang lebih tinggi. Untuk mengatasi kerugian ini penjual opsi jual dapat membeli terlebih dahulu dan pada saat bersamaan menjual opsi jualnya.

    Portfolio Insurance

    Portofolio insurance merupakan strategi investasi di mana berbagai instrumen keuangan seperti hutang dan ekuitas dan derivatif digabungkan sedemikian rupa sehingga degradasi nilai portofolio dilindungi. Ini adalah strategi lindung nilai dinamis yang menggunakan indeks saham di masa depan. Ini menyiratkan membeli dan menjual sekuritas secara berkala untuk mempertahankan batas dari nilai portofolio. Kerja dari portofolio asuransi ini mirip dengan membeli sebuah put option indeks, dan juga dapat dilakukan dengan menggunakan opsi indeks yang terdaftar.

    SAHAM DAN OBLIGASI DILIHAT SEBAGAI OPSI

    Saham

    Dalam Options Trading, kita tidak memperdagangkan saham itu sendiri. Sebaliknya, kita hanya memperdagangkan hak untuk memiliki atau menjual saham tersebut, dan kontrak untuk menjual atau membeli saham yang berada di bawah kontrak inilah yang dikenal sebagai Stock Options. Stock Options hanya membutuhkan biaya yang sedikit untuk membeli sementara memperbolehkan kita untuk mengatur keuntungan dari Stocks yang ada di bawahnya, seperti kita memiliki saham tersebut sendiri. Hal ini sangat menyerupai pilihan untuk membeli (Option To Purchase) yang kita tandatangani sewaktu kita membeli rumah. Jika harga dari saham menguat setelah kita membeli Stock Options, maka kita dapat menghasilkan keuntungan yang sama tanpa membeli saham tersebut sama sekali.

    Ada 2 tingkatan dari options yaitu Call Options dan Put Options.

    1. a) Call Option (Opsi Beli)

    Call Options adalah stock options yang memberikan sebuah hak, bukan kewajiban, untuk membeli saham yang berada di bawahnya dengan harga yang sudah ditentukan pada masa yang akan datang.

    1. b) Put Option (Opsi Jual)

    Put Options adalah stock options yang memberikan Hak, bukan kewajiban, untuk menjual saham yang berada dibawahnya dengan harga tertentu pada masa yang akan datang.

    Sebagai contoh, misalnya harga saham Telkom di bursa adalah Rp 5.000 per saham. Kalau Anda membeli call options untuk saham Telkom dengan harga tebus Rp 5.100 dan jatuh tempo tiga bulan dari sekarang, maka tiga bulan lagi Anda punya hak (bukan kewajiban) untuk membeli saham Telkom dari penjual opsinya seharga Rp 5.100 per saham.

    Jika tiga bulan telah berlalu dan harga saham Telkom saat itu ternyata menjadi Rp 5.200 per saham, maka Anda boleh menggunakan hak Anda (istilahnya Anda exercise opsi Anda) membeli saham Telkom dengan harga Rp 5.100 per saham. Kemudian, kalau mau, Anda bisa segera menjualnya di pasar dengan harga Rp 5.200 per saham, sehingga Anda untung Rp 100 per saham.

    Obligasi

    Obligasi merupakan surat utang jangka menengah-panjang yang dapat dipindahtangankan yang berisi janji dari pihak yang menerbitkan untuk membayar imbalan berupa bunga pada periode tertentu dan melunasi pokok utang pada waktu yang telah ditentukan kepada pihak pembeli obligasi tersebut. Dilihat dari hak penukaran/opsi, obligasi dibedakan menjadi:

    1. Convertible Bonds: obligasi yang memberikan hak kepada pemegang obligasi untuk mengkonversikan obligasi tersebut ke dalam sejumlah saham milik penerbitnya.
    2. Exchangeable Bonds: obligasi yang memberikan hak kepada pemegang obligasi untuk menukar saham perusahaan ke dalam sejumlah saham perusahaan afiliasi milik penerbitnya.
    3. Callable Bonds: obligasi yang memberikan hak kepada emiten untuk membeli kembali obligasi pada harga tertentu sepanjang umur obligasi tersebut.
    4. Putable Bonds: obligasi yang memberikan hak kepada investor yang mengharuskan emiten untuk membeli kembali obligasi pada harga tertentu sepanjang umur obligasi tersebut.

    PARITAS PUT-CALL

    Put-call parity yang dikembangkan oleh Stoll didefinisikan sebagai suatu hubungan antara harga opsi jual dan opsi beli. Hubungan tersebut meliputi menghitung perbedaan harga call dan put serta inverstor dapat menghitung harga call bila tahu harga put, demikian pula sebaliknya. Rumus untuk menghitung paritas put-call adalah sebagai berikut:

    P(S,t) + S(t) = C(S,t) + K * B(t)

    Dan dapat menjadi:

    P(S,t) + S(t) = C(S,t) + K * e -r(T-t)

    Dimana:

    P (S, t) = harga put option ketika harga saham saat ini (S) dan tanggal saat ini (t)

    S (t) = harga sekarang suatu saham (s)

    C (S, t) = harga opsi beli saat harga saham saat ini adalah S dantanggal saat ini t

    K = harga strike put option dan call option

    B (t) = harga ikatan bebas risiko

    r = tingkat bunga bebas risiko

    t = tanggal saat ini

    T = tanggal berakhirnya put option dan call option

    Contoh:

    Gracio ingin melakukan transaksi opsi saham GZCO untuk periode 6 bulan pada harga Rp265,- per saham dimana harga saat ini senilai Rp255,- per saham. Tingkat bunga yang berlaku saat ini sebesar 10 % pertahun. Hitung harga paritas put-call dan juga harga call bila harga put senilai Rp9,5?

    C-P = 255-265*e -0.1*0.5

    Adapun harga paritas put-call senilai Rp2,9242. Bila harga put senilai Rp9,5 maka harga call senilai Rp12,4242

    VALUASI OPSI

    Untuk mengetahui nilai sebenarnya dari suatu opsi adalah hal yang penting. Jika seseorang dapat menentukan nilai intrinsik ini, naka nilai pasar dari opsi akan dapat di tentukan.kenyataanya menentukan nilai intrisik suatu opsi tidaklah sederhana, karena banyak ditentukan oleh faktor eksternal.

    Nilai Intrinsik Opsi Beli

    Jika harga pasar saham (P) lebih besar dari exercise price (E) atau opsi beli atau posisi opsi beli adalah in the money, maka nilai intrisik opsi beli adalah P-E . Sebaliknya jika harga pasar saham lebih kecil dari exercise price dari opsi beli adalah out the money, maka intrisik opsi beli adalah 0 ,karena opsi beli tidak akan digunakan disebabkan membeli saham di pasar modal lebih murah. Secara matematik hal ini dapat disimpulkan sebagai berikut:

    Nilai intrisik opsi beli = maksimum

    Contoh:

    1. Harga suatu saham dipasar modal adalah @RP1200,-dan exercise saham ini disuatu opsi beli adalah @RP1100,- jadi nilai intrisik opsi beli adalah: (RP1200-RP1100=RP100,-) dengan nilai RP0,- sebesar 100
    2. Jika harga saham disuatu pasarmodal turun mencapai harga sebesar @RP800,- dan exercise saham ini disuatu opsi beli adalah @RP1100,- jadi nilai intrisik opsi beli adalah: (RP800-RP1100= -RP300) dengan nilai RP0,- sebesar 0

    Nilai Intrinsik Opsi Jual

    Nilai opsi jual adalah kebalikan dari nilai opsi beli dimana P E dari opsi jual adalah out the money maka nilai intrisik dari opsi jual 0. Karena opsi jual tidak akam digunakan desebabkan karena menjual saham di pasar modal lebih tinggi. Secara matematik dapat disimpulkan sebagai berikut:

    Nilai intrisik opsi beli = maksimum

    1. Harga saham disuatu pasar modal adalah RP 900 per lembar dengan tingkat exercise price dr suatu opsi adalah sebesar RP 1100 jadi nilai intrisik opsi jualnya adalah: (RP1100-RP900=RP200) dengan nilai RP0,- sebesar RP200
    2. Jika harga saham di suatu pasar modal naik mencapai RP1400 dan exercise price dari suatu opsi jual adalah RP1100 jadi nilai intrisik opsi jualnya adalah: (RP1400-RP1100=RP300) dengan nilai RP300,- sebesar RP0

    Nilai Waktu Opsi

    Nilai pasar dari opsi tidak mungkin lebih rendah dari nilai intrinsiknya. Jika ini terjadi maka arbitrageus, yaitu spekulator-spekulator yang memanfaatkan keuntungan akibat penyimpangan tidak berisiko akibat penyimpangan, akan akan membeli opsi tersebut untuk mendapatkan keuntungan. Kalau banyak speculator melakukanya maka harga opsi akan naik sehingga tidak akan terjadi arbitase lagi.

    Kebalikan mungkin terjadi yaitu harga suatu opsi akan lebih tinggi dari nilai intrisiknya. Hal ini disebabkan karena adanya nilai waktu . waktu mempunyai nilai positif yaitu semakin pendek waktu jatuh temponya semakin kecil fliktuasi dari harganya dan semakin rendah harga dari opsi. Demikian juga sebaliknya, semakin panjang waktu jatuh tempo opsi semakin besar fluktuasi dari hargaya dan semakin tinggi nilai pasar opsi.

    Nilai dari waktu dapat dihitung sebagai perbedaan antara nilai pasar suatu opsi dengan nilai intrisiknya adalah sebagai berikut:

    Nilai waktu = nilai opsi – nilai intrisik

    Nilai pasar opsi = nilai intrisik + nilai waktu

    Nilai suatu opsi dijual di pasar sebesar Rp200,- dan nilai instrinsiknya sebesar Rp150,-. Maka nilai dari waktu adalah Rp200,- – Rp150,- = Rp50,-

    KONTRAK OPSI SAHAM DI BEI

    Kontrak Opsi Saham (KOS) adalah efek yang memuat hak beli (call option) atau hak jual (put option) atas saham induk (underlying stock) dalam jumlah dan harga pelaksanaan (strike price/exercise price) tertentu, serta berlaku dalam periode tertentu. Sebagaimana layaknya saham, KOS adalah surat berharga yang juga dapat diperjualbelikan, namun yang diperjualbelikan adalah hak beli atau hak jual.

    Hak beli (call option) adalah suatu kontrak dimana pembeli (taker call) KOS diberi hak oleh penjual (writer call) KOS untuk membeli saham acuan (underlying stock) dalam jumlah dan pada harga pelaksanaan (strike price/exercise price) tertentu dan berlaku dalam periode waktu tertentu. Taker call berhak sepenuhnya untuk meng-exercise hak belinya atau tidak, sampai dengan waktu jatuh tempo. Penjual call option (writer call), wajib untuk menyerahkan atau menjual saham acuan (underlying stock) dalam jumlah dan pada harga pelaksanaan (strike price/exercise price) dimaksud kepada pembeli call option (taker call) karena telah menerima call premium (harga call option) dari pembeli call option tersebut.

    Hak jual (put option) adalah suatu kontrak dimana pembeli (taker put) KOS diberi hak oleh penjual (writer put) KOS untuk menjual saham acuan (underlying stock) dalam jumlah dan harga pelaksanaan (strike price/exercise price) tertentu dan berlaku dalam periode waktu tertentu. Taker put berhak sepenuhnya untuk meng-exercise hak jualnya atau tidak, sampai dengan waktu jatuh tempo.

    Beberapa manfaat KOS bagi investor:

    1) Berfungsi sebagai sarana lindung nilai (hedging) investasi terhadap pada saham acuan (underlying stock).

    2) Bagi investor yang telah memiliki saham acuan (underlying stock option) dapat menerima tambahan income selain dari dividen, yaitu dengan menerbitkan call option (call option writer/seller) atas saham mereka, untuk itu investor memperoleh pasif income berupa call premium yang dibayarkan oleh taker call.

    Opsi jual adalah ” Opsi yang memberikan hak kepada pemegang nya untuk menjual sejumlah tertentu saham suatu perusahaan tertentu kepada penerbit opsi pada harga tertentu setiap waktu sampai suatu tanggal tertentu ( tanggal jatuh tempo )”.

    Pengertian opsi jual yg di kemukakan, pada dasarnya ada empat hal penting yang perlu di perhatikan dalam kontrak opsi jual, yaitu :

    1. Perusahaan yang saham nya akan di jual
    2. Jumlah saham yang akan di jual
    3. Harga Penjualan atau harga penyerahan (excercise price)
    4. Tanggal Jatuh tempo

    Contoh :

    pada tanggal 10 juni 2004 harga pasar saham PT A, adalah 2100 rupiah/lembar, pada tanggal tersebut B melakukan transaksi opsi jual saham PT A seharga 2000 rupiah/lembar hingga tanggal 10 agustus 2004. Harga opsi jual tersebut 300 rupiah/lembar.

    Didalam contoh tersebut harga penyerahan adalah 2000 rupiah, tanggal jatuh tempo adalah 10 agustus 2004 dan premi OPSI adalah 300 rupiah / lembar. jika B mengeksekusi opsi yang di milikinya, maka dia akan menerima 2000 rupiah per lembar saham, terlepas berapapun jg besarnya harga pasar saham PT A saham itu, dan menyerahkan saham opsi ke penerbit opsi.

    Keputusan melakukan opsi jual atau tidak, di tentukan oleh harga pasar saham opsi dan harga penyerahan nya.

    Pasar price jual opsi laba/rugi

    ( Rp) ( Rp ) ( Rp ) ( Rp ) ( Rp )

    1.300 2.000 700 300 400 ….. (1)

    1.500 2.000 500 300 200 …… (1)

    1.700 2.000 300 300 0 ….. (2)

    2.000 2.000 0 300 (300) …… (3)

    2.100 2.000 0 300 (300) …… (3)

    2.300 2.000 0 300 (300) …… (3)

    2.500 2.000 0 300 (300) …… (3)

    Dari tabel , tampak keuntungan maksimal dari opsi jual akan terjadi pada saat harga pasar optioned stock bernilai nol. Kerugian maksimal opti jual adalah sebesar harga opsi tersebut. Kerugian ini terjadi pada saat harga pasar saham sama dengan, atau lebih tinggi dari exercise price.

    Keterangan dari Tabel di atas :

    1. Pada saat harga pasar optioned stock(saham opsi) jauh lebih rendah dari exercise price (harga eksekusi), maka opsi jual bernilai positif (+) , & put holder(pemegang opsi jual) akan menggunakan haknya. Opsi ini disebut in the money. Dalam hal ini opsi jual merupakan selisih antara exercise price dengan harga pasar saham.

    OPSI JUAL = HARGA PENYERAHAN – HARGA PASAR SAHAM

    1. Pada saat harga pasar option stock lebih tinggi dari exercise price, maka opsi jual bernilai nol & put holder tidak akan menggunakan haknya, karena ia bisa menjual sahamnya dengan harga yang lebih tinggi di pasar.

    HARGA PASAR OPSI > HARGA PENYERAHAN = OPSI JUAL BERNILAI NOL

    Kerugian maksimal yang diderita put holder ( karena tidak menggunakan haknya ) akan identik dengan premium opsi (premi opsi) yang telah dibayarkan kepada put writer(penerbit opsi). Opsi ini disebut out of the money

    1. Pada saat harga pasar saham sama dengan exercise price, maka opsi jual bernilai nol & put holder akan menanggung kerugian sebesar premium opsi yang telah dibayarkan kepada put writer. Opsi ini disebut at the money.

    HARGA PASAR SAHAM = HARGA PENYERAHAN= OPSI JUAL BERNILAI NOL

    BAB III

    PENUTUP

    Options (Opsi) adalah suatu kontrak yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli (call options) atau menjual (put options) underlying assets pada harga tertentu yang ditetapkan sekarang (strike/exercise price atau harga patokan/tebus), untuk penyerahan pada waktu tertentu di masa yang akan datang (expiration date).

    Mekanisme perdagangan opsi yaitu pihak penjual call option (melalui broker yg ditunjuk) menyerahkan sejumlah saham yang dijadikan patokan kepada OCC dan pembeli opsi yang akan melaksanakan call option membeli saham tersebut dari OCC.

    DAFTAR PUSTAKA

    Brealey, Richard A.; Myers,s Stewart (2003), Principles of Corporate Finance (7th ed.), McGraw-Hill, Chapter 20

    Christhoper Pass, dkk. 1997. Kamus Lengkap Ekonomi. Jakarta: Penerbit Erlangga. Edisi kedua.

    [1] Christhoper Pass, dkk. 1997. Kamus Lengkap Ekonomi. Jakarta: Penerbit Erlangga. Edisi kedua.

    [2] Brealey, Richard A.; Myers, Stewart (2003), Principles of Corporate Finance (7th ed.), McGraw-Hill, Chapter 20

    Peringkat broker opsi biner:
    Penghasilan di Internet
    Tinggalkan Balasan

    ;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: